社会库存出现回升迹象
上周（5.9-5.16）国内市场电解铜现货库存9.97万吨，较9日增0.98万吨，较12日增1.07万吨；其中上海库存6.03万吨，较9日增0.64万吨，较12日增0.36万吨；广东库存3.30万吨较9日增0.65万吨，较12日增0.77万吨，江苏库存0.39万吨较9日减0.21万吨，较12日减0.02万吨。
上周沪伦比值有利进口，且上海市场清关进口环节稍显通畅，进口铜清关量明显回升。不过进口铜其中70%左右直接进入下游，因此30%左右进入国内社库，使社库持续增加。另外交割换月同样是库存增加的主要因素之一，上海市场由于汽运入库依然有阻碍，因此交割量并不多；而广东市场交通并不受限，因此交割量出现一定增加。
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据市场反馈，交割前铜价持续走低，拉动市场下游铜材消费；江苏市场除江阴受疫情影响外，其余市场疫情影响较弱，因此铜消费集中区域无锡、宜兴、常州等地消费回暖较为明显；其中铜杆、板带、铜管、铜棒企业消费均表现较好，因此刺激下游企业原料补库需求回升，不过企业并未从上海市场采购，其因一从上海市场提货受疫情防控影响，租车不便；其二从上海市场提货运输成本较高，江苏市场部分企业选择当地、安徽和山东冶炼企业自提拿货，因此使上海市场社库进多出少，现货库存持续增加。
近期保税区铜库存持续走低
上周（5.9-5.16）上海、广东两地保税区铜现货库存累计27.4万吨，较9日减2.2万吨，较12日减1.5万吨；其中上海保税区23.2万吨较9日减2.1万吨，较12日减1.5万吨，广东保税区4.2万吨，较5日减0.1万吨，较9日持平；上周沪伦比值有利于进口，保税区铜流入至国内完税市场。
进入5月以来，银行和港口换单业务逐步顺畅，港口积压现货陆续流入保税区；适逢近期沪伦比值明显有利于进口，因此保税区铜开始流入国内现货市场，使保税区库存出现下降；加上近期国内消费市场有所提振，因此保税区出库清关量出现一定增加，保税区库存表现持续下降趋势。
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结合目前库存变化，不难看出；市场消费随着铜价的走弱已有回暖势头，而上海库存增加主因进口铜流入上海社库，但上海社库出库少；不过此现象或随着沪伦比值的收缩而消失，因此进口铜流入社库量将有下降迹象；一旦市场冶炼企业厂库持续下降后，市场社库将再次出现下降趋势，届时社库和厂库双降库变化将对铜价有一定支撑。
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