受到全球商品供应紧张和通胀担忧的支持，国内外大宗商品价格整体维持强势，尤其是基本面一向偏好的菜油市场，继续处于历史高位区域。由于国际原油价格依旧高于100美元/桶，并且豆油、棕榈油等价格仍有创新高的可能，这也令国内菜油市场继续强势运行。
植物油的供应趋紧
最近一段时间，随着俄乌冲突持续，全球谷物、植物油等大宗商品市场的担忧情绪不断升温。俄乌冲突不但令全球植物油和谷物贸易受到影响，而且使乌克兰的春耕出现停摆，并且欧美针对俄罗斯的经济制裁，影响到俄罗斯油脂油料、化肥和燃料油的出口，进一步加剧国际间进出口贸易的不确定性。对全球粮食危机的担忧，令菜油等植物油供应趋紧的预期进一步强化。
进口量维持在低位
由于国际油脂价格高企，使得我国油脂国内外价格倒挂格局持续，也促使我国菜油进口量维持低位。最新数据显示，3月我国菜油进口量约9万吨，同比减少65.2%，而今年前3个月菜油累计进口量约29万吨，同比减少达到58.8%。当前，国内菜油价格明显低于国外市场，由于菜油仍处于消费淡季，根据传统季节性分析，4—8月国内新增进口菜油的供应仍将偏少。
目前，国内并非菜籽的集中供应季节，并且进口压榨处于长期亏损中，加之国内菜油进口到港量大幅降低，使得国内菜油库存一直处于较低位置。虽然近几个月国内菜油拍卖持续，但是每周数量均处于偏低的1万—3万吨。此外，价格偏高以及质量略差，使得菜油拍卖成交长期不足50%，并且储备部门正着手双向竞价交易，这似乎表明储备菜油库存已经有限。此刻，我国港口菜油库存仍仅有33万吨，环比减少0.2万吨，处于10年来库存低位。
外出消费逐渐恢复
近两年，全球经济受疫情影响较为明显，而当下欧美以及我国局部地区新冠肺炎确诊病例有所增加，令市场担心全球经济状况，并且我国严格执行“动态清零”，部分地区交通受到管制，餐饮受到影响，由此菜油短期需求受到抑制。然而，近期并非菜油需求旺季，随着疫情管控执行，各地疫情得到控制之后，餐饮等外出消费也将恢复，并且下半年处于国内油脂需求旺季，届时菜油消费很容易出现激增，并继续刺激菜油价格。
其他油脂价格较强
一直以来，受到疫情影响，马来西亚和印度尼西亚劳工问题难以得到解决，而劳动密集型的棕榈油产业受影响较大。虽然目前已经处于棕榈油产量的恢复期，但是劳作工人不足，马来西亚棕榈油产量增长仍较为缓慢。与此同时，未来斋月需求即将启动，印度正在考虑继续下调植物油进口关税刺激进口，并且欧洲可能放松棕榈油进口限制，继续令国际棕榈油价格受到支撑。此外，俄罗斯和乌克兰的葵花籽油、菜油供应受双方冲突影响而锐减，欧盟、印度等主要食用油进口国开始寻求新的替代供应，但是在全球范围内，植物油供应整体紧张。在此背景下，短期菜油价格自然会继续保持强势。
就我国市场而言，各地菜油现货价格依旧较高，并较期货价格高出800—1000元/吨，如此大的基差水平会继续影响资金操作，尤其是在现货供应维持偏紧的格局下，近月合约挤仓成为大概率事件。由此可以推断，国内菜油的阶段性高点仍未来到。
资讯编辑：陈颖颖 021-26094037 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
