沪铝日内一路走低，主力合约收盘20700元/吨，较上一交易日收盘价21920元/吨跌1220元/吨，跌幅5.57%。月中以来涨幅全面回吐，期价重回近三个月低位附近。铝价大幅下跌引发市场热议，据Mysteel分析主要有以下几点原因：
美联储维持鹰派预期
4月份以来，通胀预期不断攀升，美联储维持鹰派预期管理，多名美联储官员认为一次或多次加息50个基点是合适的，更有提出一次加息75个基点的激进观点。上周四，美联储主席鲍威尔的鹰派言论巩固了其5月份加息50个基点的预期，且提出6、7月份或将连续加息，受此影响，美元指数强势冲高101点上方，牵制沪铝走势。
电解铝供应压力凸显
据Mysteel统计，截至4月初，中国电解铝运行产能已突破4000万吨。行业利润仍处于高位，刺激未复产产能继续释放，广西受疫情影响停槽的电解铝企业加快启槽生产、增加排产计划，于4月启槽恢复生产并且计划于9月份前恢复80%以上产能。另外云南复产进程继续加快，远超出市场预期，国内电解铝供应压力凸显。
疫情不确定性引发消费担忧
国内疫情超预期增长，对电解铝需求造成拖累。一方面，华东地区动态清零政策下，物流运输受到较大干扰，原材料获取困难；另一方面下游部分企业停工停产。受此影响，3月汽车产销同比出现下滑；地产端疲态明显，仍处下行通道，3月上中下游地产数据（商品房销售面积/额、房屋竣工及新开工面积）均表现为同比下降且降幅有所扩大。
此外，近期中美利差倒挂，人民币贬值，或抑制出口，对需求产生不利影响。不确定性主要来自于疫情形势和防控政策的持续时间，就当前时点看，上海未见明确拐点且周边部分城市防控政策仍较严格，各地又见新增势头，疫情形势不确定性较强。
综合来看，此次沪铝的下跌是宏观与基本面预期的叠加反馈，后续铝价能否持续回调，仍需关注后期消费及库存表现，若疫情结束后消费能迅速复苏，则铝价难有大幅下跌空间。
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