2022年三月镍价异常波动，产业链上下游深受其害，中国硫酸镍主要生产原料—镍豆，由于进口严重倒挂供应减少，而价格又处于高位，企业采购生产利润不佳，3月已有企业开始减产，4月镍豆用量将明显减少。
进口倒挂，镍豆进口减少
自2月开始镍豆进口处于倒挂状态，国内进口量亦有一定减少，3月开始镍豆由于进口亏损严重，货物靠港后贸易商选择将货物入库保税区，仅个别长协客户少量货物进入国内，但其点价期于4月往后，3月开始国内镍豆进口将继续下降。
镍豆价格持续高位，硫酸镍企业用量下降
2022年3月硫酸镍价格快速上涨，叠加氢氧化锂对高镍消费影响明显，导致下游电芯企业减产后影响三元前驱提消费，产量下降。而镍豆价格快速冲高回落，直至4月价格仍相对处于高位，导致镍豆生产硫酸镍成本高位，而氢氧化镍随着供给不断增加，系数不断下调，其生产硫酸镍经济性优于镍豆，叠加3月底上海疫情影响物流运输，华东地区镍豆加工企业原料库存低位开始减产，4月疫情仍未有明显好转，将对镍豆消费造成进一步影响。叠加中伟及华友的高冰镍生产硫酸镍产能释放，企业加快对镍豆的替代，镍豆用量将继续下降。
3月中国硫酸镍实物产量10.58万实物吨，折合金属量2.35万吨，环比减少5.34%，同比增加25.45%。其中硫酸镍原料中镍豆/镍粉原料占比47.51%，环比下降10.9%。
小结
短期内由于镍豆生产的硫酸镍经济性不佳，导致硫酸镍企业减产，镍豆用量开始下降，长期看镍豆必将被工艺成本更优的冰镍替代，将成为硫酸镍原料的替代品。
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