核心观点：依据2022年2月上海期货交易所公布螺纹钢注册品牌汇总文件，依据汇总文件品牌分类来看，可交割品牌为37个；依据Mysteel调研样本来看，共42家钢铁企业，螺纹钢合计产能约1.3亿吨，其中北方占比41%，华东占比39%，南方占比20%。（详情见文末附件）
依据我网调研的42家钢铁企业所在区域来看，北方、华东、南方，以及42家合计的2022年产能利用率均未达到70%以上，且同比均低于近两年的均值水平，周均产量同比2021年分别下降10%、14%、14%和12%，以此可见，交割品牌供应方面存在些许压力。
从钢厂库存指标来看，受供应低位和需求偏弱影响，样本企业的钢厂库存同比均处于相对低位，截至2022年4月6日，除北方因疫情运输限制导致同比搞20%之外，华东和南方同比低18%和45%，样本合计厂库同比低22%。可见除北方库存压力凸显外，华东和南方表现较好。
综上，针对上期所公布的37家交割品牌来看，供需表现与全国趋势相对一致，供应和库存同比低位。从今年需求表现来看，在疫情、刚需、资金、宏观、运输等多重因素的作用下，整体释放力度持续性不及预期，这对于品牌收受放来说只能酌情减量。另外，尽管对于需求滞后释放存在预期，但不确定因素仍有很多，现货价格均值难超去年，交割获利的空间或将大概率收缩。
一、北方18家样本企业产销存变化
从供应指标来看，2022年北方样本企业产量周均值59.62万吨，同比低10%，产能利用率60%，同比低7%；从钢厂库存指标来看，截至2022年4月6日，样本企业库存合计23.01万吨，同比2021年高20%，同比2020年低59%；从出货量指标来看，2022年出货量均值为59.38万吨，同比低11%。
二、华东16家样本企业产销存变化
从供应指标来看，2022年华东方样本企业产量周均值59.62万吨，同比低14%，产能利用率64%，同比低10%；从钢厂库存指标来看，截至2022年4月6日，样本企业库存合计80.93万吨，同比2021年低18%，同比2020年低38%；从出货量指标来看，2022年出货量均值为56.72万吨，同比低18%。
三、南方8家样本企业产销存变化
从供应指标来看，2022年南方样本企业产量周均值31.54万吨，同比低10%，产能利用率66%，同比低8%；从钢厂库存指标来看，截至2022年4月6日，样本企业库存合计28.29万吨，同比2021年低45%，同比2020年低59%；从出货量指标来看，2022年出货量均值为31.23万吨，同比低11%。
四、总结
综上所述，交割品牌目前基本面存在压力，现货利润不足以支撑主动交割。另外，本文仅对交割品牌基本面作简要表述，从实际应用场景来看，市场对交割利润实时变化更加关注，但从另一方面来讲，基本面对盘面长线趋势预判也能够提供有效理论支撑，需要持续性跟踪和关注。因此执行短线和长线操作，需要从不同角度进行考虑和分析。
附件：螺纹钢可交割品牌及样本明细
注：申特棒线拆除
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