摘要：百年建筑网于2月14-17日组织第二轮施工项目复工调研，样本数量为12099个工程项目。结合施工工程项目开复工、劳务到位率以及本期工程进度情况进行分析，结论如下：1、2022年节后两周内工程项目开复工进度早于去年，但低于上周预期水平，房建市场恢复情况并不乐观。2、2022年节后两周内项目劳务到位率与实际上工率均高于去年同期水平，基建项目有力带动市场。3、本期项目进度较计划持平，基本在可控范围内。
资金问题仍是制约建筑行业需求回暖的主要因素。调研显示，不论是房地产还是基建，均一定程度受到资金问题影响，其中，房地产，尤其民营地产公司资金问题较为突出；而基建方面，专项债虽在年初发放较快，但具体落实到项目仍取决于当地政府的响应速度与执行力度。按照往年经验，3月起，下游施工将会进入全面启动阶段，但今年下游启动时间节点与所带来的需求高度仍需观察。
1.复工率有待回升，基建房地产分化
百年建筑网于2月14日-2月17日组织第二轮施工项目复工调研，样本数量为12099个工程项目。数据显示，截至2月17日，全国施工企业开复工率为51.0%，较上周提升27.3%，高于去年同期2.4个百分点，下游工地整体开复工率不及预期，预计2月24日全国施工企业开复工率可达68.0%；项目劳务到位率60.2%，较上周提升34.6%，高于去年同期11.5个百分点；劳务上工率43.4%，较上周提升32.0%，高于去年同期9.3个百分点；项目负责人评估数据显示，目前工程进度较计划平均持平，在可控范围内。
分区域来看：华南地区项目开复工率在各地区中最高，达68.2%，主要是两广地区项目开复工率稳步提升，对周边也起到一定程度带动。华北地区项目开复工率在各地区中最低，仅16.1%，同比降低20.6%。华东地区项目开工复工率达43.6%, 同比降低10.9%。华中地区复工率达62.3%，同比增长15.2%，仅次于华南。
参考往年数据，3月份为下游工地全面复工时间。但是疫情之后，季节性特征有所减弱。尤其当前，受资金问题制约，季节性特征进一步弱化。预计2月下旬劳务到位情况持续得到好转，全国施工项目开工复工率预计可达68%。综合来看，一季度建筑市场需求或难迎来真正意义上的拐点。
2.资金问题较为突出，下游释放仍待观察
从调研的情况来看，3月基建需求启动相对确定，但是强度如何，仍难以确定。主要在于资金到位情况无法准确预判。
具体到基建项目，调研显示：部分基建项目在春节期间未停工。由于一月份启动了大量的基建项目，投入的人力物力太大，停复工成本高，且有较多高偏远项目，如高铁、桥梁等。在春节期间也会进行施工。当然，虽然部分基建项目春节期间不停工，但工程进度相对较慢。参考往年经验，预计两会过后会基建会全面启动。
房地产方面，资金问题依旧紧张，尤其在民企地产公司，央国企相对宽松一些。
综合来看，由于每年的基建项目不同，所以很难去对比其带来的需求高度。举例来说，有的基建项目是虽然在建，但已经处于竣工阶段，但统计时还是会算在复工项目里，但这部分的项目很难带动用钢量；此外，今年复工情况跟去年比是偏乐观的，但是基建和房地产有分化：基建项目启动较多，房地产依旧不容乐观。资金问题依旧是制约建筑行业需求释放的关键性因素，不论是基建还是房地产。
此外，资金问题从另一个角度亦能够一窥虚实。百年建筑在调研过程中，通过相关律师事务所处理资金纠纷案例等情况来研判当前资金情况，通过节前资金案件数量和节后资金案件数量进行比对，可以观察资金问题是否得到改善。通常情况下，资金回款就在元宵节前后，今年调研反馈延后了，可能需要三月份才能回款。总的来说，无论是基建还是房地产资金问题都存在，但程度略有差异。
目前，基建项目持续发力，在长三角及珠三角区域内表现尤为明显，或对全国市场起到一定程度的提振作用。然而，房建项目整体开工进度不及基建。一方面，房地产行业资金环境较差，房地产施工企业资金较难到位。另一方面，元宵节前后下游施工集中复工复产，项目集中开工情况下劳动力会出现短期时间的紧张。而房地产行业资金吃紧已非“一日之寒”，因此多数施工单位选择项目方面也会更为谨慎。在经济下行的情况下，房地产放贷未有缓解，资金不足，加之今年劳动成本看涨，后续房建市场可谓“道阻且长”。
3.谨慎乐观看待后期建筑市场走向
基于此，我们对接下来基建及房地产市场进行分析与预判——
基建投资：全年投资增速分为两种情形，1）乐观情形：8%；2）悲观情形：5%。
现状分析：
从微观迹象和调研反馈情况来看，虽然今年1季度基建投资力度大，但是从项目开工到真正形成有效需求尚需时间。沥青装置开工率等从微观层面反映了这个事实，目前基建投资并未明显发力，或要到3月之后才能确认。
房地产投资：2022年，政策将托住房地产行业，至少保证房地产行业不会“硬着陆”，出现风险外溢乃至发生系统性风险。从全年来看，房地产行业运行将呈现前低后高的趋势。具体而言，各主要指标（例如房地产投资额、商品房销售面积和房屋新开工面积等，下同）将在第1季度继续下行，第2季度末前后企稳回升，第3季度达到高点，第4季度回落。
现状分析：
虽然房地产融资端逐步解冻，房地产融资政策信号转向积极，但房地产市场乍暖仍寒，低温局面未明显改善。
从2021年12月房地产开发资金来源数据来看，当月同比数据再度全线下挫，这体现房地产投融资相关方的信心仍然脆弱。虽然政策已经边际缓和，但并未改变金融机构对房地产的谨慎看法，70大中城市新建商品房价格已连续四个月负增长，居民购房的意愿尚未有效恢复。
从2022年1月金融数据来看，居民房贷数据也并未明显改善。居民中长期贷款增加7424亿元，恢复至疫情前2020年1月的水平，冲淡了市场对房地产销售情况的悲观预期。这与调研反馈的信息保持一致。但是，若与2021年同期相比，该指标仍少增2000多亿元，这在一定程度上反映居民购房预期仍未明显改善。无论是从房价变化情况，还是从高频的30大中城市销售数据来看，房地产行业仍处于下行状态，并且尚未发现企稳的迹象。
这里通过以下两种情景假设，对接下来的螺纹钢表需进行推演。
Mysteel黑色产业研究服务部研究员 李爽、胡祖国
附录：
百年建筑：返工浪潮过半全国工程劳务到位率60.2%，加气块市场回暖在即：
百年建筑：第二轮调研项目工地复工率51%，不及预期水平：
资讯编辑：胡祖国 18640349872 资讯监督：李冉冉 13817142454 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
