2月初以来，广西百色因疫情突发实施严格的封控管制措施，对当地氧化铝、电解铝的生产及运输造成很大影响。目前已经有铝厂开始停槽，影响到的产能大概50万吨。由于广西疫情事发突然，强行停槽会影响疫情后恢复生产的难度和节奏，因此对产量影响进一步扩大。2月13日，广西百色新增本土病例6例，疫情仍在延续，管控措施预计仍将持续一段时间。
百色疫情加剧全球铝供应短缺
中国是全球最大的电解铝生产国。根据国际铝业协会（IAI）的统计数据，2021年中国电解铝产量约占全球产量的57.8%。而在最近几年中国电解铝产能向绿色能源富集区域转移过程中，广西产能占比越来越高，影响越来越大。据相关统计数据，截至1月底，广西电解铝运行产能约为198万吨。其中，百色市涉及电解铝运行产能173万吨，占全国运行产能的4.5%；百色市氧化铝建成产能约955万吨，约占全国产能的11%。百色疫情将加剧全球电解铝市场供应紧张局面。
去年四季度以来，因能源价格高涨，欧洲地区多家电解铝企业出现减产，累计产能超过80万吨。需求方面，欧洲经济仍处于疫情后的快速复苏期。Markit公布的欧元区1月Markit制造业PMI终值从去年12月的58.0升至5个月以来的高点58.7。同时，美国制造业也处于较强复苏期。经济增长带动铝需求上升，供应缺口将进一步拉大。目前LME库存降至2007年以来的低位，按照当前的下降速度，LME库存将在未来半年内耗尽，这加剧了市场恐慌心理。上周LME库存出现较大幅度回升，或因此前中国进口窗口关闭，发往中国的铝锭改为向LME交仓，但这难以改变全球范围内的电解铝市场供应紧张局面。今年中国原本预计需要进口100万吨铝来补充国内供应缺口，但目前海外铝供应短缺比国内更为严重，内外盘铝价轮番上涨，将铝价一步一步推向历史高位。
氧化铝价格上涨推升铝生产成本
疫情导致广西百色氧化铝外调不便。百色氧化铝除了满足自身区域需求外，同时输出到其他地区。2月，氧化铝存在较强的减产预期，百色氧化铝对外输出减少将加剧全国范围内的供应短缺。基本面走强推动氧化铝价格近期持续上升。预计氧化铝短缺状况仍将持续一段时间，价格仍有上升空间。
今年以来，全球铝价上涨的主要原因在于基本面和宏观面共振。从基本面来看，铝厂持续减产导致全球铝供应偏紧，预计此局面上半年难以改变。铝厂一旦出现减产，恢复周期较长，且这些铝厂目前还不具备复产条件，形成有效产量最早也要到6月以后。从需求端来看，欧美制造业PMI仍处于较强的扩张区间，需求仍在上升；中国在稳增长措施下需求边际好转，一季度基建投资增速或在10%，将显著高于季节性增速。从宏观面来看，全球通胀高企，能源价格强势上行，整个工业品价格处于上升期。另外，铝价也受到俄乌地缘政治紧张局势的支撑，全球最大铝企之一——俄罗斯铝业存在被制裁风险。在此背景下，短期内全球铝价难出现深度回调。不过，随着欧美央行政策逐渐转鹰，全球流动性正在收紧，经济增速预计也将出现下滑，下半年铝需求增速会回落，且供应存在改善预期，全球通胀压力也将减弱，铝价或将从高位逐渐回落。
资讯编辑：陈颖颖 021-26094037 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
