锰硅方面，上游锰矿库存低位，价格坚挺，天津港锰矿澳块报47.8元/吨度，南非半碳酸35.5元/吨度。现货方面，锰硅生产持续恢复，上全国121家锰硅企业开工率增加3.48%升至63.21%，日均产量增加1323吨至27393吨，锰硅日产量及开工均升至近两个月高位。同时根据调研数据，上周全国63家锰硅企业库存也创4个月新高至143350吨。目前，供应端受扰动较小，库存不断累积，但下游需求还未释放，上周下游钢种对锰硅的需求量环比减少5.32%至126195吨。受冬奥限产及节前部分钢厂提前招标影响，铁合金短期需求弱势难改且供应不断扩大，导致锰硅实质性上涨驱动不强。现货市场观望气氛增，6517内蒙现金出厂8000-8100元/吨，广西8050-8150元/吨。成本方面，海外对华发运锰矿报价有所提升，锰矿价格坚挺，但焦炭二轮调降已落地，后期锰硅成本趋弱。目前，建议轻仓操作，做好止盈止损。
硅铁方面，现货成交少但价格稳定，主产区72硅铁8200-8500现金自然块出厂，75硅铁9000-9100元/吨。供需方面，硅铁产量不断上升，主产地仍有复产，上周全国136家硅铁企业开工率51.88%，日均产量17219吨，周产量12.05万吨，处于近7个月高位。同时，全国60家硅铁企业库存9.63万吨，处于11个月的高位。下游五大钢种对硅铁的需求量环比减少2.51%至21647吨。受冬奥限产及节前部分钢厂提前招标影响，铁合金短期需求弱势难改但供应不断扩大，同时硅铁成本趋弱，上游兰炭小幅下调。目前硅铁盘面价格接近2月钢招价格，后续随冬奥结束，钢厂复产率提升，铁合金入炉需求依然有改善空间，建议关注冬奥结束后硅铁的需求改善及2月钢招价格。
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