核心观点:高品矿、块矿、巴西矿出货较好,钢厂补库进行中,震荡偏强。
①供给宽松,发运回落,港口去库。澳洲发运1714.7万吨(-407),发中国的比例81.68%(-1.52%),巴西发运520.7万吨(-153.5),澳巴发运合计2235.4万吨(-560.5),全球发运合计2695.4万吨(-771.1)。45港到港量2497.2万吨(+399.8),在港船舶161条(+2),45港库存15605.1万吨(-20.55)。
②铁水产量增加,港口成交较好。进口矿周消耗量1816.85万吨(+46.27),以疏港量推算的铁矿石需求为2223.54万吨(+165.12),以铁水产量推算的铁矿石需求为1459.64万吨(+38.57),钢厂铁矿石库存11060.99万吨(+79.28)。
③综合来看,一季度是发运的淡季,供给端易受澳洲飓风、巴西暴雨、海外疫情等影响,扰动市场情绪,1月份到港偏高,需求端高炉复产,铁水产量增加,春节前钢厂补库,基本面改善。废钢价格持续走高,电炉利润亏损,高炉利润尚好,长流程钢厂生产积极性高,对矿价有支撑,但节前补库的驱动边际减弱。宏观经济稳增长,对节后市场偏乐观。
市场研判:震荡偏强,区间操作或待回调再逢低买入。
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