核心观点:巴西暴雨影响已释放,震荡运行。
①供给宽松,发运回落,港口去库。澳洲发运1714.7万吨(-407),发中国的比例81.68%(-1.52%),巴西发运520.7万吨(-153.5),澳巴发运合计2235.4万吨(-560.5),全球发运合计2695.4万吨(-771.1)。45港到港量2497.2万吨(+399.8),在港船舶161条(+2),45港库存15605.1万吨(-20.55)。
②铁水产量回升,港口成交较好。进口矿周消耗量1816.85万吨(+46.27),以疏港量推算的铁矿石需求为2223.54万吨(+165.12),以铁水产量推算的铁矿石需求为1459.64万吨(+38.57),钢厂铁矿石库存11060.99万吨(+79.28)。
③综合来看,一季度是发运的淡季,易受澳洲飓风、巴西暴雨、海外疫情等影响,扰乱市场情绪,但1月份到港偏高,需求端高炉复产逐步落地,铁水产量将增加,春节前钢厂补库,基本面改善。由于废钢价格走高,电炉利润亏损,高炉利润尚好,长流程钢厂生产积极性高,对矿价有支撑,但钢厂库存经过一段时间的升高,补库驱动减弱。在经济稳增长预期下,对节后市场偏乐观。
市场研判:区间操作,待回调再逢低买入。5-9正套价差20入场的继续持有。
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