广发期货：关注澳煤通关以及补库情况，焦煤短期观望为主

【现货】12月10日，焦煤2205合约收盘价1934.5元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本2260元/吨，期货贴水325.5元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本2100元/吨，期货贴水165.5元/吨。炼焦煤价格涨跌互现，但市场整体有转好趋势，山西价格开始小幅反弹，吕梁瘦煤和主焦煤，涨幅在50-100元/吨；乌海地区价格继续偏强运行，上涨100-20元/吨。下跌煤种主要为一些调价节奏比较慢的主焦煤和部分性价比较差的配焦煤。
【供给】受国内外疫情影响，近日蒙煤通关维持低位运行，通关车数基本维持在100车以下，上周甘其毛都口岸通关4天，日均通关92车，较前一周同期日均减少150车，当前蒙煤可交易资源较少。因下游签单积极，叠加通关骤减，导致蒙煤价格大幅上涨，其中内蒙主流焦企本周蒙5原煤招标成交价格较上周上涨320元/吨至现汇价1650元/吨。京唐港、曹妃甸在港澳煤开始放行通关，汾渭测算本次可通关量大概在110万吨左右，且多为准一线焦煤。
【需求】截止12月10日，247家钢厂焦炭产能利用率86.4%，环比下降0.87%，247家钢厂焦炭日均产量46.08万吨，环比下降0.46万吨。截止12月10日，全样本焦化厂焦炭日均产量58.44万吨，环比增加0.49万吨。焦炭利润逐步修复，部分焦企开始适量提产，且春节临近，焦企对库存低位的煤种逐步启动补库，炼焦煤需求好转。
【库存】截止12月10日，全样本独立焦企焦煤库存1150.87万吨，环比上涨27.37万吨。247家钢厂产焦煤库存971.98万吨，环比上升72.93万吨。随着下游补库积极性增加，地方煤矿库存继续回落，降库幅度有所扩大。
【观点】澳煤通关引发盘面大幅下挫，但是基本面来看，焦企开始小幅增产，焦煤基本面开始好转，同时钢厂备战补库，利好焦煤需求。短期盘面或仍有反复，建议观望为主。