核心观点：10月国内挖掘机限量同比下降47%，钢坯连续大跌 ，偏弱运行
主要逻辑：
①建材产量和消费均大幅低于去年同期，继续去库，但去库幅度收窄，表需同比大幅下降令市场担忧。其它省份粗钢要求平控，河北全年需压减粗钢2171万吨。2+26城市明年一季度限产将超30%，若其它地区产量不变，则明年一季度全国产量将同比下降12.5%。昨唐山钢坯价格下跌150，两日累计下跌450。上海热卷下跌40，上海螺纹下跌20-30。
②地产、基建和制造业对钢材消费带动较差。9月地产数据继续全面下滑，9月地产销售同比下降13%、投资同比下降3.5%，时隔1年半重回负增长，9月施工同比下降14%，新开工同比下降14%，地产对钢材的消费形成拖累。10月23日全国人大授权国务院在部分城市开展房地产税改革试点工作。挖掘机国内销量持续7个月负增长，基建对钢材消费的拉动较弱，不过后期新增专项债发行进度有望加快。10月财新制造业PMI为50.6，月环比上升0.6%。
③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。
投资建议：逢高做空
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