广发期货：政策和澳煤通关持续压制焦煤

【现货】
11月1日焦煤2201合约收盘价2165元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本3650元/吨，期货贴水1485元/吨；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本3802元/吨，期货贴水1637元/吨。国产煤方面，炼焦煤市场稳中偏弱运行，主焦煤和肥煤等骨架煤种目前价格暂稳，但受配焦煤和澳煤通关影响，下游采购积极性减弱，煤矿出货转差，近期有降价预期。进口方面，策克口岸和二连浩特仍未恢复通关，甘其毛都口岸目前单日通关在200车左右，但由于下游接货意愿较低，价格偏弱运行。
【供给】
受保供影响，部分煤矿产能核增导致原煤产量稍有增加，因产能核增权重开工率略有下降，其中原煤产量周环比增加11.15万吨至628.38万吨，样本煤矿权重开工周环比小幅降0.33%至105.08%。
【需求】
截止10月29日，247家钢厂焦炭产能利用率85.5%，环比增加0.22%，247家钢厂焦炭日均产量46.07万吨，环比增加0.12万吨。全样本焦化厂焦炭日均产量61.94万吨，环比下降1.18万吨。目前随着供暖季临近，山西以及河北部分地区环保限产持续加强，焦企开工延续收缩态势。
【库存】
截止10月29日，全样本独立焦企焦煤库存1330.75万吨，环比下降3.35万吨。247家钢厂产焦煤库存897.08万吨，环比增加7.07万吨。供应端紧张形势稍有缓解，焦企原料煤到库情况有所好转。
【观点】
受配焦煤和澳煤通关影响，下游采购积极性减弱，煤矿出货转差。盘面受到电煤影响保持稳弱运行，整体表现不及焦炭，建议焦化利润多单可继续持有。