主要逻辑：
① 供给稳中有增偏宽松，到港降低，压港严重，港存品种间分化。澳洲发运1927.4万吨（-26.6），发中国的比例80.45%（-1.99%），巴西发运759.3万吨（+24.6），澳巴发运合计2686.7万吨（-2），临近季末矿山发运高位。45港到港量2304万吨（+94.3）。在港船舶194条（+17），随着压港改善将逐步释放成港口库存。点钢网北方六港库存降，中品粉矿、块矿累库，高、低品粉矿去库；45港库存12857.22万吨（-118.52）。
②限产影响铁水产量加速回落，国庆前钢厂刚需补库，港口成交短期好转。上周进口矿周消耗量1870.89万吨（-42.63），以疏港量推算的铁矿石需求为1972.6万吨（+52.99），以铁水产量推算的铁矿石需求为1529.01万吨（-31.29），国内钢厂铁矿石库存10271.6万吨（-77.04），又创新低。最近一个交易日主要港口成交五日均值为109.48万吨（-1.72），成交尚可。
③综合来看，供电紧张，能耗双控不会放松，国庆前刚需补库叠加到港偏低，短期反弹但空间有限，中长期偏弱。
市场研判：[600-720]区间操作，逢高做空。套利上逢低做多螺矿比仍有操作空间。
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