新华财经北京8月27日电（分析师朱嘉林黎轲鲁光远）德尔塔毒株蔓延影响下，海外新冠确诊人数快速上升，多国经济复苏乏力，全球需求预期走弱导致工业品价格普遍下降。疫情影响下，“缺芯”影响持续，车企被动减产停产，与零售端较强的购车需求形成一定的行业供需矛盾。地产销售显著偏弱，一线城市韧性较强，政策强压下房地产市场短期难改下行趋势。
一、上游行业
8月以来国内煤价持续上行，库存加速去化。截至8月25日，动力煤、焦煤、焦炭价格较月初变动-0.92%、34.62%、27.69%。库存方面，秦皇岛港口煤炭库存为452万吨，较7月同期增加88万吨，增幅为21.18%；独立焦化厂炼焦煤库存有所减少，截至8月20日，国内独立焦化厂（100 家）炼焦煤总库存685.73万吨，相比月初减少59.18万吨，降幅为7.94%。钢厂焦炭库存、焦化企业库存均有所下降。截至8月20日，国内样本钢厂（110 家）焦炭库存412.63万吨，较月初下降3.74%至412.63万吨；三类焦化企业（产能<100 万吨；产能100-200 万吨；产能>200 万吨）焦炭总库存33.13万吨，较月初下降2.16%。
多重因素共振，国际油价先跌后涨。12日，国际能源署（IEA）发布的《石油市场月度报告》表示，德尔塔变种病毒带来的经济影响和石油产量反弹，意味着全球石油需求超过供应的预期正在消退。IEA下修了全球石油需求前景，将2021年全球石油需求增长预测下调10万桶/日，同时将2022年全球石油需求增长预期上调20万桶/日。市场对于原油需求前景偏悲观，加之美元指数上行，推动原油价格大幅回调。不过，本周以来宏观氛围逐渐企稳。美国FDA正式授予辉瑞和BioNtech在全部人群当中的接种许可，美金融市场乐观情绪升温，全球商品市场整体反弹。此外，在疫情严峻的背景下，部分市场人士认为美联储或推迟Taper时间点，市场风险偏好回暖，美元指数高位回落带动油价大幅反弹。往前看，疫情反复导致不确定性增加，短期油价或将维持窄幅偏弱运行。
有色金属方面，LME铜现货价格回落，LME铝价小幅上升。受月中公布的7月中国经济数据表现偏弱、德尔塔病毒扰动仍存、美元指数走强等多重因素影响，市场风险偏好持续降低，截至8月25日，LME铜现货价格累计下跌3.79%；铝价表现较为强势，主因主要生产国中国的电力问题再次引发供应担忧，且美国库存由于付运中断一直处于相当低的水平。
二、中游行业
钢材价格普遍下跌，铁矿石价格延续下行趋势。8月以来，主要钢材品种持续下行，螺纹钢、热轧板卷、特矿石价格指数分别下跌3.27%、4.15%、17.20%。库存方面，五大品种钢材社会库存表现较为平稳。中钢协数据显示，8月中旬，20个城市5大品种钢材社会库存1192万吨，环比增加1万吨，上升0.1%；比年初增加462万吨，上升63.3%；比去年同期减少26万吨，下降2.1%。短期来看，近期第二轮第四批中央生态环境保护督察全面启动，表明政策约束力度不减,供应端释放仍将受限。需求端受雨季因素影响表现一般，不过随着淡季接近尾声，钢材需求强度会有所增强，预计短期国内钢价或将呈现震荡态势。
水泥价格继续上调，明显超过季节性水平。2021年1-7月份，全国累计水泥产量13.53亿吨，同比增长10.4%。7月单月产量2.06亿吨，同比下降6.5%。8月以来，全国水泥价格指数继续上行，截至8月25日，全国水泥价格指数较月初上调6.63%。分地区来看，华东、中南、西南地区水泥涨幅较为明显，分别达10.23%、6.80%、5.55%。后续来看，一方面，随着高温和降雨天气将逐渐消退，重大项目建设开工以及行业旺季临近，下游需求有望持续提升；另一方面，水泥生产成本大幅增加，将对水泥价格形成有力支撑，预计水泥价格或维持上行趋势。
玻璃价格不及预期，库存天数创4个月新高。截至8月25日，南华玻璃指数较月初下跌9.50%。据隆众资讯统计，截至8月26日全国样本企业总库存2402.72万重箱，环比上涨6.43％，同比下降，库存天数11.65天，创4个月新高。往年传统的“金九银十”旺季预期在8月中下旬就会开始显现，但今年较往年有所不同，市场表现较为疲软，玻璃旺季被疫情推迟，后续关注需求何时启动。
三、下游行业
地产销售显著偏弱，一线城市凸显韧性。截至8月25日，30个大中城市商品房成交日均面积录得40.51万平方米，环比下降29.72%。从结构上来看，二三线成交面积回落较大，一线楼市较为韧性，8月前25日一、二、三线城市日均成交面积分别环比变化 10.66%、-43.60%、-30.54%。当前环境下，房住不炒基调延续，政策调控措施频出。8月5日，杭州市房地产市场平稳健康发展领导小组办公室发布《关于进一步加强房地产市场调控的通知》，从加强住房限购、完善新建商品住房销售管理、规范市场秩序三方面进一步加强调控。这是继今年1月杭州出台力度空前的楼市新政之后的政策再加码。8月12日，北京市住建委就严格落实住建部等8部门《关于持续整治规范房地产市场秩序的通知》公告了实际进展，三个房地产项目被责令整改，并启动立案调查程序，对问题严重的鸿熙华庭嘉苑项目（新城熙红印）立即暂停网上签约。
汽车零售、批发均明显偏弱。乘联会数据显示，8月前22日乘用车市场日均零售3.5万辆，同比下降15%，增速相较于7月同期回落6%。乘联会指出，疫情形势下的购车需求较强，但供给不足，形成一定的供需矛盾。尤其是近期供给突发性不足的信息令经销商意识到库存也是宝贵资源，因此形成一定的延缓销售的稳销量报价格的方式。8月前22日乘用车批发销量3.1万辆，同比下降23%，主因“缺芯”影响持续，厂商供给仍未改善，叠加东南亚疫情加重导致部分芯片厂商停产，对整车厂商生产节奏产生扰动。由于担心9月初的供给仍会有压力，因此自8月下半月开始厂商有意识放缓批发销量。
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