秦皇岛港、黄骅港以发运长协煤为主，近几个月库存水平保持在500和200万吨左右。由于今年煤炭供应增量有限，且下游需求较为旺盛，低价长协煤成为下游用户追逐的目标；因此，两港口到港拉煤船舶较多，无论是煤价上涨，还是煤价下跌，煤炭装卸均保持正常状态，库存处于中位偏低水平。曹妃甸港主打市场煤和内蒙散户运输，相当一部分运力用来发运市场煤，受煤价涨跌干扰较大。上个月，煤价持续上涨之际，部分货主采购了很多高价市场煤，堆存在场地上，等待下水；由于天气转热，少量垛位产生自燃。6月10日，国家五部委调研曹妃甸港口是否存在囤积居奇情况，并关注高温、长时间堆存、场存多的发运户；受此影响，贸易商的出货意愿有所增加，加速了曹妃甸四港库存的下行。
环渤海港口库存持续下降，成功瘦身；截至目前，环渤海10港合计存煤2189万吨，较5月20日存煤最高点减少了400万吨。而煤价倒挂之下，贸易商发运至港口下水的积极性不高，港口库存的整体压力不大。后市随着用煤旺季来临、电厂补货需求进一步释放，港口库存或将进一步回落，处于中低位水平的库存也将对煤价形成一定程度的支撑。
矿区安全检查力度加大，叠加月底煤管票紧张等因素影响，短期内，煤炭产量较难出现明显放量。六月份，我国进口煤或有增量，但对国内市场的补充作用仍较为有限，仅依赖进口煤方面的增量来改善市场供应偏紧格局难以奏效。此外，来自水泥及煤化工行业的需求有望维持强劲，助推产地和港口煤价保持坚挺；后市随着气温不断升高，水电的替代作用有限，电厂的日耗水平仍有提升空间，“迎峰度夏”临近，电厂补库需求仍存。
综合分析，短期市场难改供应偏紧格局，煤价下行概率较低。但是，随着煤价进一步上涨，下游购买减少，煤价可能会出现滞涨；煤价趋稳或者小幅回调之后，采购询货的进一步增加，煤价会再次回到上涨轨道。
鉴于动力煤市场供需错配的格局或将延续、基本面支撑力度较强。笔者预计，港口煤价的拐点在“七一”以后，大概在7月20日左右。后续市场走势，需要关注以下几个问题：首先，七一过后，主管部门是否会出台类似于榆林那样的建议售价机制，来限制煤价过快上涨。其次，七月份之后，矿区安全检查力度是否会放松，煤矿产能能否会加快释放。再次，错峰用电范围进一步扩大，对电厂日耗水平的影响。
资讯编辑：祝蓉 021-66896654 资讯监督：乐卫扬 021-26093827 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。
