【现货】5月31日焦煤2109合约收盘价1767元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本1970元/吨，期货贴水203元/吨，贴水比例11.49%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本1909元/吨，期货贴水142元/吨，贴水比例8.04%。国产煤方面，由于市场预期转差，近期下游焦企主动去库打压煤价，主产地炼焦煤价格稳中有降。进口煤方面，近期通关继续小幅增加，目前单日通关维持在130车左右，由于下游接货情绪较差，加之近期通关增加，甘其毛都口岸库存出现小幅回升。
【供给】截止5月28日，煤矿库存116.62万吨，环比下降2.73万吨。汾渭统计样本点煤矿权重开工率小幅增加0.38%至105.19%，开工继续回升，但是考虑近期煤矿事故影响，不排除供应后续继续紧缩的可能。钢联数据：截止5月26日，110家洗煤厂开工率70.74%，环比降2.41%。110家洗煤厂精煤日均产量60.54万吨，环比下降1.32万吨。110家洗煤厂原煤库存245.71万吨，环比增13.48万吨，精煤库存150.14万吨，环比增加16.49万吨，洗煤厂开始累库，但是来考虑到上游开工尚未完全恢复的情况下，累库或因下游需求减少有关。
【需求】样本独立焦企产能利用率（剔除淘汰）为88.37%，环比增0.09%。日均产量72.82万吨，环比增0.24万吨。整体来看，焦炭供给仍在恢复。
【库存】截止5月27日，全样本独立焦企焦煤库存1636.29万吨，环比增8.34万吨。247家钢厂产焦煤库存1054.04万吨，环比下降6.18万吨。港口库存506万吨，环比增加48万吨。整体来看，中间商及洗煤厂发货积极，下游到货情况有所好转。
【观点】由于近期国内炼焦煤市场预期转弱，下游主动去库打压煤价，高价资源价格陆续回落，叠加中间商及洗煤厂发货积极，下游到货情况有所好转。但是供应端尚未完全恢复，且煤矿事故或进一步引发供给收缩的可能，短期仍建议观望为主。
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