现货：5月11日焦煤2109合约收盘价2027.5元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本1920元/吨，期货升水107.5元/吨，升水比例5.3%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本1819元/吨，期货升水208.5元/吨，升水比例10.28%。产地炼焦煤供应持续偏紧，主产地山西、内蒙古、陕西煤价快速上涨，尤其是各品类原煤涨幅巨大。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关有所恢复，8日单日通关109车，目前蒙煤价格延续高位，蒙5#原煤报价在1300-1350元/吨。
供给：钢联数据：截止5月6日，煤矿库存133.18万吨，环比下降了9.24万吨。主产地安全环保检查频繁，部分煤矿有停产、限产情况，汾渭样本煤矿开工率周环比下降0.99%至104.92%，低于去年同期3.26个百分点。此外，钢联数据：截止4月30日，110家洗煤厂开工率71.89%，环比下降了1.45%。110家洗煤厂精煤日均产量60.63万吨，环比下降1.2万吨。整体看产地供给仍在收缩。
需求：短期焦炭有所减产，但是新增产能仍在不断投放，整体利好焦煤长期需求。
库存：钢联数据：截止5月6日，110家焦化厂焦煤库存796.95万吨，环比降1.96万吨，230家焦化厂库存1417.96万吨，环比增9.7万吨。钢厂方面，110家样本钢厂库存876.1万吨，环比增加21.76万吨，247家钢厂库存1122.14万吨，环比增加10.78万吨。下游焦企对部分紧缺煤种增加采购。
观点：煤矿生产整体仍受安全检查限制，非澳洲海运煤对缺口补充有限。环保影响或逐渐消退，焦企开工将逐步回升。在基本面向好的背景下，预计焦煤仍将走强，09合约多单继续持有，目标位上调至2000-2100元。
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