一、4月PPI持续高位运行,但增速有所放缓
从国际统计局发布的4月PPI指数情况来看:4月PPI指数同比上涨6.8%,环比上涨0.9%,环比增速有所放缓。就目前来看,其主要组成部分如:黑色、有色、原油的价格均处于相对高位,PPI指数涨势不变,但涨幅或将持续放缓。
从数据相关性的角度来看,自2020年起至今,PPI指数与黑色金属相关性最高,相关度高达90.20%;其次是原油价格,相关性为80.51%;最次为有色金属,相关性仅80.39%。
分品种来看:
目前前黑色金属价格高位运行,由于环保限产政策对于供应端的抑制,短期内黑色金属价格难以大幅下跌,但5月随着黑色金属消费端季节性回落,黑色金属价格或将冲高回落,迎来阶段性的回调;
从有色金属价格运行情况来看,目前有色金属基本面相对较好,且受国内外宏观预期加持,预计5月有色金属价格仍将高位运行;
最后在看原油价格走势,目前原油价格仍处于相对低位,距历史高位尚有一定距离,叠加原油基本面状况良好,后续原油价格仍有一定上涨空间。
综合来看,短期内PPI环比走势将持续上行,但增幅或将有所回落;从同比来看,随着去年低基数扰动因素的褪去,同比涨幅也将有所收缩。
关于PPI对CPI的传导影响:目前PPI中生活资料价格指数的涨幅仍相对较低,短期内对CPI的影响并不大,叠加CPI指数受食品价格指数下跌的影响,短期内国内通胀压力不大。
二、4月CPI同比上涨0.9%环比下降0.3%,短期国内通胀压力不大
4月居民消费指数运行稳定,同比小幅上涨0.9%,环比下降0.3%。短期国内通胀压力并不明显。
从环比来看:食品类价格指数下跌2.4%,降幅有所收窄,其主因为猪肉价格大幅下跌,跌幅一度高达11%;非食品价格指数小幅上涨0.2%,主因4月清明假期居民出行大幅增加,飞机票、旅行社收费、交通工具租赁费和宾馆住宿价格均有所上涨,叠加原材料涨价推动,家电价格小幅上涨0.6-1%之间。
展望5月,受劳动节假期与大宗商品持续涨价影响,非食品价格或将继续上行,叠加目前猪肉价格已回归至相对正常水平,5月CPI价格或将小幅上涨。
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