4月12日,央行发布中国2021年一季度金融统计数据报告、社会融资规模增量以及3月社会融资规模存量数据。数据显示,3月M1增速7.1%,环比下降0.3个点;M2增速9.4%,环比下降0.7个点。M1-M2剪刀差略有走阔,增速双双回落。
此外,2021年3月新增社融3.34万亿,相比去年同期5.18万亿天量大幅下滑,社融存量同比显著下滑至12.3%。3月新增人民币贷款2.73万亿,相比去年同期仅略降1200亿。人民币贷款余额同比增长12.6%,增速比上月末低0.3个百分点,创去年3月以来最低。
Mysteel汇总了8家券商和机构对一季度社融数据的点评,具体如下:
多数机构认为,新增社融和M2同比增速低于市场预期,但新增人民币贷款超出市场预期。整体来看,排除技术因素的扰动,3月社融规模基本符合预期。广发宏观表示,3月社融与信贷数据均出现了较大幅度的收敛,信贷收敛幅度稍轻。中信期货认为,从趋势上来看,1-3月社融较2019年同比增长9.0%,与潜在名义GDP增速大体接近,总体仍是中性格局。
对于社融增速后续走势,机构普遍认为“增速下行不可逆,但稳步下移不失速”,后续M1、M2同比增速势必趋于回落,反映货币政策向常态回归。开源证券预测,社融增速年底或仍在10%左右,3月开始加速回落、四季度变化趋缓。中信证券表示,社融在4月大概率将企稳。M2增速后续将平稳回落,回落趋势将大体与信贷增长回落趋势相一致。中信证券还预计,4月LPR利率大概率保持不变,MLF投放预计持平或略高于去年同期。
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