1.近期山西环保组入驻影响焦炭供应有一定收缩预期,港口贸易商活跃需求微增,焦企库存连续两周下滑,焦企提涨首轮涨价100元/吨,钢焦博弈加剧,后期面临季节性走强可能,但唐山限产仍高压,焦炭后期涨幅受压制。产地环保趋严供应增量有限,进口蒙煤通关低位,焦煤供给端整体偏紧,新焦炉陆续投产焦煤需求保持稳定。2.中长期建议多配焦煤,空配焦炭。焦炭供需格局转弱,焦化产能逐步投产,市场预计2021年全年净增3613.5万吨;2021年压缩粗钢产量,唐山地区限产趋严,全年影响铁水量约3555万吨,影响焦炭需求在1775万吨左右,焦炭需求减少。澳煤禁止通关影响5%左右焦煤供给,蒙煤增量难以弥补澳煤缺口;叠加下游焦化产能投产,焦煤供需格局偏紧。短期建议区间操作为主,关注上下游政策兑现力度,等待新驱动。焦炭现货涨跌互现,钢焦博弈加剧,盘面J2105给出2-3轮涨幅,后期面临季节性走强可能较强,但考虑环保趋严的情况下焦炭现货上涨很难超过三轮,目前估值较为合理。
策略建议:短期建议区间操作为主;中长期建议多配焦煤,空配焦炭。
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