期现：截止4月9日，CCI吕梁准一级冶金焦报1850元/吨，周环比下持平吨，CCI河北唐山一级焦报2050元/吨，周环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2150元/吨，周环比增50/吨。4月9日焦炭2105合约收盘价2366.5元/吨，日照准一仓单成本2201.5元/吨，期货升水189.5元/吨，升水比例7.93%。近期期现投机需求较为积极，部分焦企前期的低价资源逐步回调至正常价格水平。
供给：100家独立焦企样本：产能利用率为78.2%，环比增0.01%。日均产量37.34万吨，环比增0.05万吨。230家独立焦企样本：剔除淘汰产能的利用率为88.51%，环比降0.29%。日均产量63.08万吨，环比下降0.4万吨。全国247家钢厂样本：产能利用率88.73%，环比下降1.6%，焦炭日产47.69万吨，环比下降0.86万吨。山西汾阳、长治地区出现不同程度限产，焦炭供给收缩预期持续加强。
需求：全国247家钢厂炼铁产能利用率环比增加0.02%，日均铁水产量为231.43吨，环比增加了0.06万吨。唐山限产仍在持续，但是在进一步限产之前，铁水产量难再有大幅下滑的情况。后续继续关注环保限产情况。
库存：110家焦化厂焦炭库存60.5万吨，环比降7.66万吨，230家焦化厂库存130.83万吨，环比降18.94万吨。110家钢厂库存482.06万吨，环比降6.55万吨，247家钢厂库存846.3万吨，环比降9.75万吨。整体来看，焦化厂与钢厂开始去库，同时短期部分低库存钢厂有增加锁单锁量情况，叠加期限投机性需求较好，影响焦化企业库存出现回落。
利润：上周全国平均吨焦盈利320元，环比降10元，成材利润继续上行。当前成材利润大幅走强，对焦炭的打压意愿下降。
观点：钢厂进一步限产之前，铁水产量难再有大幅下滑的情况，考虑到成材利润大幅上行，钢厂打压焦炭意愿降低，随着焦化厂限产的落地，焦炭仍将走强。短期内焦炭价格或随成材调整有所回调，策略上建议回调至2300以下做多09合约，目标位2500-2600。
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