期现：截止4月7日，CCI吕梁准一级冶金焦报1850元/吨，环比下持平，CCI河北唐山一级焦报2050元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2130元/吨，环比增长30元/吨。4月7日焦炭2105合约收盘价2392元/吨，日照准一仓单成本2201.5元/吨，期货升水190.5元/吨，升水比例7.96%。目前期货持续升水，期限套利需求逐渐增加，钢焦博弈的情况仍在延续。
需求：截止4月2日，全国247家钢厂炼铁产能利用率环比降1.38%，日均铁水产量为231.37吨，环比下降了3.68万吨。环保限产依旧严峻，高炉开工重回下行，铁水产量再度回落，利空焦炭需求。近期钢厂有一定增库需求。
库存：110家焦化厂焦炭库存68.16万吨，环比降7.71万吨，230家焦化厂库存149.77万吨，环比降6.05万吨。110家钢厂库存488.61万吨，环比降3.97万吨，247家钢厂库存856.05万吨，环比降5.07万吨。焦炭库存迎来拐点，焦化厂库存大幅回落。
供给：中央环保督察组进驻汾阳及长治地区，当地部分焦企不同程度限产，其中汾阳地区限产较为严格，多数企业限产幅度达50%或以上，涉及焦炭产能548万吨，长治地区个别焦企限产20%左右，其余焦企仍有限产可能。
利润：上周全国平均吨焦盈利330元，环比降165元，成材利润继续上行。当前成材利润大幅走强，对焦炭的打压意愿下降，随着需求的恢复以及焦煤的阶段性走弱，盘面焦化利润大幅回升。
观点：当前钢焦博弈仍在延续，但是焦化厂限产开始逐渐落地，叠加贸易商投机需求旺盛，未来焦炭价格中心仍将上移。策略上建议逢回调做多09合约，目标位2500-2600。
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