首席谈钢市：伴随下游需求稳步释放，库存下降速度超预期，同时环保限产对供给端的扰动持续不断，使得钢材市场供需差及预期进一步扩张。体现在黑色金属产业链各环节品种上，上游原料端相对偏弱，下游成品材总体强劲。
具体到原料各品种，受环保限产影响，长流程原料如焦炭、铁矿等将相对偏弱，短流程原料如废钢则相对偏强。另外因汽车芯片短缺影响，具体成品材中，建筑钢材、热轧板材等品种表现明显强于冷镀产品。
以下是会议纪要详情：
一、宏观方面
2月的国内PMI数据下滑还是受到短期的春节效应影响较大。3月PMI数据出现明显回升，产需两端同时恢复，表明经济仍在复苏通道，而且复苏速度在加快，但伴随着经济复苏，通胀仍有上升趋势。
二、原料各品种情况
（一）铁矿石
◆ 本周观点：高位震荡
上周进口铁矿石价格宽幅波动，价格整体环比上涨；周初，铁矿石价格整体震荡下行；周中，成材价格上涨带动矿价上行，叠加连铁主力换月的影响，价格开始上升。其中62%澳粉远期现货价格指数上周五为166.1美元/吨，周环比涨4.75美元/吨。
本周来看，供应方面澳巴天气和检修对发运干扰较小，预计发运将在目前的高位上小幅回落，根据船期推算，预计到港将小幅增加。需求方面，由于部分高炉检修影响铁水在上周未完全体现，预计本周铁水产量小幅下降，但是本周有高炉计划复产，在钢厂补库需求的支撑下，疏港将小幅增加。体现到港口库存，到港和疏港均有小幅增量，同时在港船能够继续补充增量，本周港口库存或延续累库趋势。整体来看，本周供需结构宽松，但在终端高需求、钢厂高利润情况下，对矿价有一定的支撑，预计本周铁矿价格将继续宽幅波动。
（二）煤焦
◆ 本周观点：焦炭稳中偏弱，焦煤或企稳反弹
焦煤方面：供应端产量区域性受限，同时进口蒙煤减量，优质煤种供应紧张；需求端焦企对优质煤种采购加大，优质煤种价格将继续探涨；配煤方面，受电煤市场持续上涨影响，相关配煤煤种或企稳；并且新增焦化产能较多，焦煤高需求状态暂时不会改变。整体来看炼焦煤市场稳中向好。
焦炭方面：截止上周四Mysteel调研统计焦钢及港口焦炭总库存为855.88万吨，环比增加2.48万吨，累库幅度放缓。供应方面，河北唐山、山西汾阳地区环保限产等影响，焦企产能产量下降，叠加贸易商拿货，市场氛围好转，焦企库存有去库迹象；但由于唐山钢厂高炉限产严格，焦炭供应偏宽松局面并未转变，焦价市场偏弱运行，本轮提涨难以落地。
（三）废钢
◆ 本周观点：以上涨为主
上周螺纹钢、热轧价格继续强势上涨，螺废差、板废差进一步扩大，长短流程钢厂利润丰厚，对废钢需求强劲。与此同时，铁废差有所缩小，但仍具一定空间，其废钢经济效益较强。另悉，钢厂废钢到货尚可，废钢库存继续增加，或将抑制废钢价格表现。综合判断，在成材大涨的带动下，本周废钢价格以上涨为主。
（四）钢坯
◆ 本周观点：吨坯利润重回千元，基本面支撑持续存在
从基本面来看，唐山钢坯的供需结构、去库速度等基本面对继续钢坯价格强支撑，钢坯出厂利润已突破千元关口。下游部分调坯厂家面临无坯可用局面，且轧钢产销利润进一步被坯料蚕食，不排除停产增多可能，另外短期内外地坯料资源持续涌入唐山，不完全统计4月外来资源（外地+进口）40万+，但相对于当前日需求量来看，难缓解供需矛盾。综合预计短期内钢坯价格仍有上涨空间，重点关注下游产销利润及开工变化。
三、钢材各品种情况
（一） 建筑钢材
◆ 本周观点：继续拉涨
（二）中厚板
◆ 本周观点：以涨为主
回顾上周国内中厚板市场，整体呈现出大幅上涨的态势，短期来看主要关注以下几个因素：
供应端情况来看，随着唐山区域限产趋严，以及四月部分钢厂陆续开始检修，后期供应端压力不大，涨价意愿强烈；流通端情况来看，目前市场新到货成本高企，短期价格仍有继续走强的空间，不过随着前期投机需求获利套现离场，或将压制现货价格；需求端情况来看，目前市场价格拉涨过快，终端客户利润被严重压缩，短期多以按需采购为主，需求释放力度或不及前期。综合预计，本周中厚板价格以涨为主。
（三）冷热轧
◆ 本周观点：热冷价格继续走高
【热轧】
供应：钢厂产量再度有所上升，预期在328-330万吨/周；
厂库：近期市场发货速度维持，但产量不高厂库去库会维持，预计本周总量在104-106万吨水平；
社库：本周库存继续维持下降，北方资源南下量偏少，主要还是本地消费维持所致。目前隐性库存在逐步体现到市场上，这也基本调整完毕。目前略有惜售的心态出现，对于下游还是存在逼迫成交的情况出现；
需求：下游从Mysteel调研结果看，冷系即期利润已经被压制负数，目前拿货量在逐步减少，规避风险的预期有所体现；分行业看，钢构行业根据调研情况看，目前还在逐步延后，存在接单亏损的情形，能拖就拖，短期新增订单情况仍呈现减少，预期本月只有维持增数在3-4%水平；而基建行业，近期管带的采购有明显增加，焊管产量有一定增加，利润值不高，但其消费预期在逐步上升；工程机械行业，目前新增订单呈现一定下降，短期钢厂采购量维持正常水平，消费暂时没有大幅增加的空间，5月份前仅能维持；目前出口退税政策尚未落地，钢厂还在逐步赶单，预计在1周内才能完成。因此从消费端情况看，各制造业在5月份新增订单均有一定下滑，就4月份而言尚可，5月份会存在供平消费弱的情况。
因此从本周价格判断，市场供应量短期无法大幅增加，消费还在维持情况下，价格预期会呈现在5500-5600元/吨之间偏强运行。
【冷轧】
综合来看，近期全国冷轧市场价格小幅拉涨。钢市总体环境强势，对冷轧市场带动效果明显。各区域反馈，冷轧板卷各地交投表现不一，西南、东北等区域市场对高价担忧程度较高；华北、山东、华东区域交投表现较好，市场有零星封库现象。目前行情虽然强势，但仍需有一定风险意识。
预计4月份国内冷轧价格仍有冲高可能，但随着钢材绝对价格变高，风险也在进一步加剧，故笔者建议高位适当降库，要控制好仓位，做好风控。
（四）不锈钢
◆ 本周观点：304系震荡偏弱
供应方面：4月国内不锈钢厂维持较高排产，300系生产利润明显修复，钢厂生产积极性偏高；200系或因亏损部分钢厂计划略减产；而400系4月份接单压力显现，主流钢厂计划有小幅减产动作，但总量仍在较高位置；
需求方面：上周不锈钢300系价格震荡维稳，前半周现货成交尚可，上周末稍显疲软；200系钢厂挺价情绪仍在，到货不如之前集中情况下，下游刚需补库为主；400系需求略显疲软，价格继续下行。钢厂接单方面，本轮钢厂300系期货开盘接单较之前好转，200、400系略显压力；
近期钢厂期货盘价坚挺，市场不锈钢现货成交也处于正常水平，故现货价格有一定支撑，但不锈钢原料市场价格走弱，对市场情绪有消极影响，关注下游不锈钢较好需求能否持续，预计本周304价格呈现震荡偏弱概率较大，预测304冷轧区间14900-15400元/吨
声明：
文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，
观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；
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