春节后商品市场多数品种大幅上涨，螺纹钢和铁矿石双双跳空上扬，主力2105合约3月3—4日刷新至4924元/吨和1185元/吨，随后维持高位振荡。3月9日铁矿石主力合约几乎均封于10%停板，技术形态崩溃，铁矿石是否就此开启跌势呢？笔者认为，短期铁矿石阶段性调整基本确立，下行空间仍存。
长期来看，2020年铁矿石价格指数从疫情冲击后的562.5元/吨筑底拉升，至12月21日探至1147.5元/吨，涨幅已经超过100%，主要原因在于2020年我国粗钢供给在疫情后经济复苏、货币宽松的驱动下创出10.5亿吨的历史新高，同时美联储量化宽松给予美元定价商品上涨基础。铁矿石海外供给自疫情之后逐渐恢复，2020年四大矿山总供给较2019年稳中略有小增，供应逐渐由紧转平衡甚至稍显宽松。如果没有政策干预，国内粗钢产量在2021年将有5%左右的增幅，海外经济复苏，全球粗钢总产量也有望同比增长5%左右。尽管因短期因素铁矿石一度再次反弹至前高一线，但长期而言，铁矿石上方承压。
短期而言，钢厂在1月下旬因春节淡季因素，市场本预计钢材供给将缩减，但由于“就地过年”政策，短期减产预期被证伪，长流程钢供给略有回升而短流程钢复产节奏较快，助推铁矿石价格节后表现强势。
2021年前两个月，我国铁矿石进口量达到1.815亿吨，较上年同期的1.766亿吨增长2.8%。铁矿石港口库存回升至去年11月20日当周以来的新高12789.20万吨，巴西和澳洲对铁矿石的发运相对平稳，再考虑到废钢供给因素，铁矿石供应短期偏松，高悬的矿价岌岌可危。全国两会召开前后唐山钢厂多次短期环保限产，3月9日市场传言唐山要求按照一级红色预警执行环保限产，如果消息属实，要求唐山地区D级钢厂高炉全部焖炉停产，将继续新增高炉检修17座，日均影响铁水产量将增加4.99万吨，这个传闻成为压垮高位矿价的“最后一根稻草”。
从市场氛围和黑色系整体联动性而言，当前市场氛围转弱，螺纹钢表观消费回升，但铁矿石港口库存、焦炭各环节库存均在增加，显示出短期去库存压力加大。另外，钢厂利润修复，需求支撑钢价而打压原材料价格，双焦期价领先现货深度下挫，此前近千元的利润大幅回吐超700元/吨，铁矿石利润超110美元/吨，价格也存有调整需求。
操作上，铁矿石结束近三周的高位窄幅区间振荡，空头风险快速释放，注意波段反弹，阶段性调整空间仍存，建议日线级别逢反弹短空，目标看向900元/吨一线。（作者单位：新纪元期货）
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