现货价格:唐山钢坯价格涨50元至4470元每吨。上海螺纹钢维稳至4700元每吨;杭州螺纹钢价格+20至4710元每吨。5月合约夜盘收盘价贴水现货8元。螺纹5-10跨期价差扩大至70元每吨。
利润:原料利润环比上升。华东螺纹利润379元每吨,华北螺纹利润319元每吨。5月合约盘面利润环比上升至750元每吨。
产量:截止3月12日,五大品种产量+7至1041万吨;螺纹产量+11万吨至348.8万吨。考虑到电炉开工率在低位,随着电炉复产,预计螺纹产量将有明显回升。
库存:螺纹库存+5.7万吨至1832万吨,五大品种-22万吨至3177.65万吨。主要钢材品种库存转为降库,螺纹累库放缓,下周也将转为降库。
需求:昨日公布的下游需求数据显示,房地产和基建维稳,制造业行业复苏明显。
观点:螺纹钢下游需求暂时符合季节性,但并未超预期释放迹象。唐山限产趋严,将导致铁矿和焦炭需求下降,铁水产量下降。利多成材,特别是热轧(唐山板材产量占比大),利空原料,钢材利润将确定性走扩。在原料利润高的背景下,对成材价格影响路径有两种情况:1.需求强劲,导致库存同比情况改善,成材价格走强,原料价格走弱,成材利润扩大;2.需求稳定,库存季节性下降,原料价格走弱,成材维稳,成材利润扩大。从目前情况看,盘面更接近第二种情况,原料价格走弱,成材价格维稳,需要关注后期需求是否有超预期释放。
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