现货：3月4日焦煤2105合约收盘价1503元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本1600元/吨，期货贴水97元/吨，贴水比例6.45%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本1509元/吨，期货贴水35元/吨，贴水比例2.32%。国产煤方面，下游焦企对原料煤采购持续低迷，加之临汾、长治地区低硫主焦煤接连大幅下调报价，山西吕梁柳林地区部分主流煤矿低硫主焦煤价格下调40元/吨，蒙煤方面，乌不浪口金泉园区洗煤厂暂时停产一个月，当地洗煤厂多观望，部分已落实停产。停产预计将造成短期区域内外蒙煤供应紧张，月初口岸通关下降至500车左右，通关影响已经开始显现。
供给：数据显示，截止2月26日，样本煤矿权重开工率周环比回升7.77%至105.37%。因下游焦企多暂缓拉运采购，本周样本煤矿精煤库存周环比大幅增加13.19万吨至120.96万吨。
需求：截止3月4日，钢联数据显示，全样本独立焦化厂焦炭日均产量75.2万吨，环比增0.33万吨，247家钢厂日均产量49.46万吨，环比增0.31万吨。整体来看焦炭供给虽有改善，但是增幅不明显。
库存：钢联数据：截止3月4日，110家焦化厂焦煤库存868.07万吨，环比降54.33万吨，230家焦化厂库存1584.64万吨，环比下降71.76万吨。钢厂方面，110家样本钢厂库存880.08万吨，环比降1.2万吨，247家钢厂库存1151.25万吨，环比降17.02万吨。
观点：环保政策施压，洗煤厂停产使得蒙煤供给收缩，对煤价有一定支撑。库存上看，焦煤仍以去库为主，但是受到焦炭供给增长缓慢以及焦炭调降影响，预计焦煤也将有所承压，但是考虑到当前焦煤基本面好于焦炭，前期多单仍可持有，此外，做空焦化利润的逻辑也依旧存在。
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