现货：3月3日焦煤2105合约收盘价1524.5元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本1600元/吨，期货贴水75.5/吨，贴水比例4.95%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本1544元/吨，期货贴水19.5元/吨，贴水比例1.28%。国产煤方面，山西晋中受前期检查停产的煤矿目前仍未复产，当地供应受限。蒙煤方面，乌不浪口金泉园区洗煤厂暂时停产一个月，当地洗煤厂多观望，部分已落实停产。停产预计将造成短期区域内外蒙煤供应紧张，月初口岸通关下降至500车左右，通关影响已经开始显现。
供给：数据显示，截止2月26日，样本煤矿权重开工率周环比回升7.77%至105.37%。因下游焦企多暂缓拉运采购，本周样本煤矿精煤库存周环比大幅增加13.19万吨至120.96万吨。
需求：随着新产能陆续释放，供应端逐步增量，焦企不同程度出现累库现象，目前多以积极出货为主。但山东、内蒙出台控制能耗通知，后期如果严格执行，焦企将大幅限产。
库存：钢联数据：截止2月26日，110家焦化厂焦煤库存922.4万吨，环比降38.87万吨，230家焦化厂库存1656.4万吨，环比下降61万吨。钢厂方面，110家样本钢厂库存881.28万吨，环比降5.88万吨，247家钢厂库存1168.27万吨，环比降15.67万吨。
观点：环保政策施压，洗煤厂停产使得蒙煤供给收缩，支撑煤价上行，当前蒙煤进口通关下降至500车左右，影响已经有所显现。临近两会，重点关注政策落地情况，前期多单仍可持有。
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