主持人亮哥：各位听众朋友们大家晚上好，我是钢联研究中心的研究员亮哥，欢迎收听我们今天的节目。
今天现货市场和期货市场的涨幅都非常大，有点疯狂。特别是昨天环保的政策出来以后，然后最近大家都在热议碳排放的问题。这个事件说实话，对于后期应该说未来可能10年钢铁行业的形势都会有比较大的影响，也有人说可能是下一轮的供给侧改革，而且对于行业的影响有可能深度和广度会更大。所以有可能大家趁着这个市场还没有完全复苏，市场的交易还没有完全恢复的情况下，金融市场已经开始提前炒作起来了。大家可以明显看得到，最近几天价格的拉涨都是由期货率先拉起来的，然后现货市场跟。那么今天我们也了解到，虽然说现货早盘的时候可能都是在往上涨，各地螺纹钢的价格都是涨了有100朝上，但是到下午市场上也出现了一些偏弱的声音。但是这个从中期来看，特别是对于已经进入到金三银四这样的一个传统旺季的时间来说的话，本身就是存在一个比较高的预期。所以最近现货市场比较强，或者是期货市场比较强，也是在预期之中的。我们之前也一直在说，包括我们也在跟一些下游的客户在春节之前就在提示，今年的3月份可能会比较疯狂一些，而且有比较大的概率，今年的高点有可能出现在上半年，如果说从旺季的角度来说的话，在三四月份出现的概率也是更大的。后面再怎么走？我们后面再看了，大家可以关注我们后面的节目。
那么今天亮哥带着大家从另外一个视角去看这个行业，因为之前我们的分析，我们的视角基本上都是基于钢厂，基于流通商这个角度去看这个市场，但是实际上这一轮的价格上涨，最受伤的不是钢厂，也不是贸易商，是最终采购我们钢材使用的终端客户，特别是制造业的客户，因为本身有一些像家电，包括一些零部件企业，这个材料占他们的成本比重是非常高的，价格这么上涨上去的话，基本上是把全年的利润都吞没了，甚至还有亏损的可能性。所以我们这两天也是注意到某大型的白电企业对它的终端售价做出提涨应该是3月1号开始执行，然后冰箱产品全线上涨，提价10%~15%。这个时候是出来之后的话，我们也在思考，是这一家出现这样的问题，还是说其他家，所以稍微搜了一下最近市场的背景情况。我们发现其实从去年的12月开始，白色家电的各大品牌就已经传出了要提价这么一个消息。比如说去年12月下旬，空调行业的压缩机企业美芝、凌达、海立都发出了涨价通知。然后格力电器也是发出通知，说在12月15号开始进行结构性的调价，新国标的挂机涨价100块钱，然后柜机涨价200块钱，类似的也出现在像奥克斯空调，海信空调，包括TCL家电当中，所以这个不是一家的情况，实际上在各个主流品牌中间都已经出现了这样子提涨的消息，也不是最新的一个新闻了。我们就会思考，因为大家都是在这个行业里面的，应该也都清楚，价格涨了这么长时间，特别是国际大宗、国内大宗，这些工业大宗的价格，从去年从去年的3月份开始，实际上就已经在慢慢的复苏，特别是从5月份复工复产之后持续的在上涨。但是一直到去年的10月末之前，实际上都是由国内的真实需求来推动的，所以虽然在涨，但是也相对来说是表现的比较温和。但是到了9月份之后，特别是10月份下旬，铁矿石指数达到115，回落到115美元每吨之后，出现了一轮非常快速又大幅度的反弹，仅仅一个半月的时间，到了12月中旬就攀升到了170美元以上，一个半月的时间实际上就已经抵获了前面好几个季度的涨幅。那么这个时候整个上涨的驱动力就已经转换到了国际的美元的无限量Q1所带来的这么一个资产泡沫潮。所以大家很明显的看出来，就当前市场实际上还是受到全球通胀的影响。我们也从主要的下游企业中挑选了几家做了一次电话访谈，然后我们从中发现，这里面相对来说，面向居民消费的这一块的产品，它的提价相对来说是更快更积极的。像家电这种行业，原材料的成本占比会达到它的7成以上，特别是对于铜铝钢材塑料等等这些大宗材料的需求量是非常大的。这个价格去年涨幅这么大，基本上百分之十几的这么一个涨幅上去以后的话，再加上家电行业本来就是一个过度竞争比较微利的行业，所以这个价格对它的利润形成了一个非常明显的打压。那么这个价格的话，在12月份就开始提上也是不足为怪的。我们也对其他的行业了解了一下，比如像工程机械，工程机械最近在公开渠道确实没有听到有什么要提涨的消息，但是我们也搜到了一条，一些比较大型的工程机械的代理商，他们也是在对他主要产品进行了一个价格的调整，但是并没有看到说像三一重工或者说一些头部的这些机械企业，他们有在提涨，我们认为一方面可能是因为本身钢材占他们的比重相对来说，会更比这个家电会少一些，影响会相对小一点。但是成本也是在涨的，利润也是被挤压的。然后比较好的一点是因为去年整体的工程机械板块销量就比较好，销售的增量基本上是保持在非常高的一个增速，两位数的一个增速增长。所以总体营收的扩大的话，一定能够帮他们抵消这一部分成本上涨的压力，所以相对来说，头部企业选择了按兵不动。那么汽车行业我们也去了解了一下，现在主要的情况应该说是有一点祸不单行的感觉，因为前段时间就在传缺芯片导致的一系列的汽车主要芯片的价格的上涨之后再加上现在主要的原材料的价格，一些金属材料的价格，包括塑料等等这些材料价格也在涨，所以这几方面会导致整个的汽车板块它的利润会受到挤压。但这里面也有区别，大型的组机厂相对来说它的利润空间会更大一点，有这样一个承受的弹性空间在里面所以我们也可以看到并没有说把价格传导到终端的汽车销售价格上面。有一些品牌，该优惠的还是有优惠。但是零部件企业相对来说就比较比较尴尬了，而且压力非常大，跟我们比较熟悉的几家零部件企业，厂商也是表示现在应该说上游的供应商都在对他们进行提涨，而且不涨也不行，不涨有可能会断供。但是另外一方面对他们的下游也就是组机厂去提涨的话又非常的困难，组机厂相对来说这个话语权很强，所以现在被夹在夹缝当中，现在是非常困难的一个时期。另外我们最后我们是在思考就是这样的一个材料的大幅上涨，特别是这样的一个通胀输入性的通胀进来之后的话，对于我们的CPI后面会不会有什么影响？应该说影响肯定是会有的，只不过今年通胀的传导跟往年可能会有些区别。因为通胀的传导其实主要是通过两个路径，一个是通过货币的路径，另外一个就是通过产业链的传导。货币顾名思义就比如说美元超发之后，可能会相应的如果说中国流入的美元多起来的话，那一定会导致我们国家的人民币的发行量也会增加，从而导致国内的通胀加剧。今年相对来说这两年我们国家的M2的增速还是比较克制的，所以这一点的话相对来说会好一点。今年的这种通胀的传导更多是体现在产业链上面，从原材料的价格到制造业的价格，到最终产品的价格，到我们最终消费端的价格，这样的一个传导过程，相对来说时间会更长一点，滞后性会更强一点。所以虽然说现在我们的CPI还没有出现很明显的大幅的上涨，但是不排除就像我们刚刚列举的这些行业，包括还有我们没有列举的原油，因为原油的价格上涨的话，它不仅是会带动我们燃料价格的上涨，另外一方面也会带动化工行业的全面涨价。所以当这些产品全都涨价之后，也向我们的消费端开始体现之后的话，我相信 CPI肯定是会有一定的影响的。所以这点是大家需要关注的。
其实对于产业链来说，价格的上涨、下跌也好，实际上会最终体现在整个产业链的利润分配上面，现在明显就是整个产业链的利润都在往上游分配。那么这样的情形是不是能够一直持续下去，我认为总归是会有回归的一天。现在来看的话，形势确实会比较严峻，如果说价格再这么继续涨上去的话，我估计有可能相关的一些部委也会有一些动作出来，因为毕竟如果对于实体的制造业的挤压太过严重的话，对于整个的国民经济的复苏来说。特别是今年又是十四五的开局之年，一定会产生一个比较不好的影响在里面，所以我认为这个价格在继续往上这么涨，有可能会有一些政策出来会控制价格的上涨也是说不定的。所以我认为这个价格再继续往上抬升，特别是3月份的价格有可能还会再继续往上涨。大家也不要对于后面过于乐观，一定要保持一个谨慎的态度。这就是今天我们《亮哥说钢铁》需要给大家分享的内容，也是给大家分享一些亮哥最近的看法。那里面可能会有一些不足和有失偏颇的地方，也请大家多谅解，或者说大家也可以在评论区里面发表你的意见，看看您对这件事情怎么看。我们也是很希望跟您做一个讨论。谢谢。也欢迎大家继续收听我们的节目，再见。
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