期现：截止3月2日，CCI吕梁准一级冶金焦报2450元/吨，环比持平，CCI河北唐山一级焦报2650元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2660元/吨，环比下降20元/吨。3月2日焦炭2477.5合约收盘价2550.5元/吨，日照准一仓单成本2758元/吨，期货贴水207.5元/吨，贴水比例8.14%。唐山市近日发布《3月份大气污染综合治理攻坚月方案》，提出3月10日前要关停燕山钢铁、唐钢不锈钢、华西钢铁、荣信钢铁共7座450立方米高炉。采暖季结束后，关停建龙焦化、港陆焦化共5座4米3焦炉。3月10日前，关停新宝泰钢铁全部生产设备，此外文件还显示3月唐山市要整体减排45%，如果可持续较强且其他城市跟进，那么成材上行驱动力会明显增加，对焦炭亦有所利好。
需求：唐山环保措施据估计影响唐山地区生铁日产下滑0.5万吨左右，后续环保措施加强以及粗钢减产政策或持续压制焦炭需求。
库存：数据显示，本焦企本周累库较上周并不明显，整体处于中等偏低水平，焦企厂内库存周环比增加6.3%。样本点钢厂焦炭库存可用天数开始增加，周环比上升5.6%。随着汽运的逐渐恢复，叠加新增产能的陆续投放，市场资源集中流向钢厂，钢厂到货情况继续好转。
供给：环保措施不仅影响铁水产量，也对焦炭产量有所影响。新增产能方面，河北省内两家焦企近日落实关停以及拆炉，涉及总产能166万吨。基于新增产能的逐步投产，整体看关停少数产能对市场影响有限。焦炭供给仍趋向于宽松。
观点：环保减产利好成材上行，如果政策持续进行以及其他城市加入，将显著利好钢厂利润的恢复，在此背景下，焦炭价格重心也会跟随上移。但是考虑到焦炭供给整体仍偏向宽松，涨幅或弱于成材，对于单边策略来说，前期多单仍可持有，但仓位不宜过大，对套利来说，做多钢厂策略仍可行。
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