期现：截止2月2日，CCI吕梁准一级冶金焦报2650元/吨，环比持平，CCI河北唐山一级焦报2850元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2930元/吨，环比下降30元/吨。临近春节，港口成交开始回落，贸易商采购冷清，主要以清库回笼资金为主。2月2日焦炭2105合约收盘价2476.5元/吨，日照准一仓单成本3041.5元/吨，期货贴水565元/吨，贴水比例22.81%。目前基差依旧较大，在成材端有明显驱动回暖之前，预计焦炭基差难以修复，做多钢厂利润的逻辑仍在，短期焦炭期货仍有下探压力。
需求：贸易商多数已经休市，港口成交明显下滑。钢厂近期高炉检修现象增多，其少数钢厂钢厂基于日耗降低以及到货好转库存增至高位，开始出现控制到货以及停采现象。
库存：截止2月1日，数据显示，焦化库存快速下降，样本焦企库存为11.54万吨，较上周同期减少5.51万吨。钢厂焦炭库存107.6万吨，环比回升1.56万吨，整体呈现小幅回升趋势，焦炭库存可用天数较上周同期增加1.34%。
供给：截止2月1日，监测焦化企业开工率略有下滑，周环比下降0.13%。临近春节，落后产能淘汰与新产能投放暂告一段落。
利润：全国平均吨焦盈利984元，较上周上涨71元，成材利润有所回升。
观点：成材的加速累库以及成交的超季节性回落均反映出提前放假的影响，而节后需求是否如期启动仍取决于疫情的变化情况，因此在成材端有明显驱动回暖之前，预计焦炭基差难以修复，做多钢厂利润的逻辑仍在，短期焦炭期货仍有下探压力。5月合约波动参考2450-2650元。
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