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甲醇基本面不断改善

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1月以来,港口甲醇库存逐步减少,且需求相对较好,但甲醇期价却在不断走低。究其原因,主要是内地厂区排库不畅,从而降价促销。同时,由于冬季运费高企,长距离跨区运输成本上升,加之下游接货意愿不强,导致内地市场氛围偏弱。

内地厂家节前降价预售

我国煤制甲醇产能主要分布在西北地区。新年伊始,新疆地区甲醇价格拐头向下。从1月初的1500元/吨附近跌至1400元/吨以下,每吨跌幅在百元以上。目前厂家库存并不高,但是新签单进度较慢,导致春节前排库速度不及预期。而预售订单不足,将影响到春节后的库存管理,给生产企业带来压力。同时,目前国内运费较高,也不利于内地厂家排库销售。

尽管近期郑煤跌幅较大,但是鄂尔多斯粉煤5500大卡维持在550元/吨以上,因此内地厂家原料端成本并没有收缩。甲醇生产厂家降价排库主要是应对库容管理,而伴随着甲醇价格走弱,目前无论内蒙古还是山东的甲醇企业生产利润理论值均为负,因此煤制甲醇成本端有支撑,后续价格继续下跌空间不大。

气头装置开工预期下滑

一般来说,每逢冬季国家都会确保居民用气优先,因此众多以天然气为原料的甲醇生产工厂都会停车降幅,这也是去年四季度甲醇价格走强的一个原因。而随着春节临近,市场开始关注春季气头装置开车情况。在川渝气头装置短期大概率重启的预期下,下游春节前备货谨慎。

另一方面,在疫情反复的情况下,终端板材等需求减弱,甲醛等传统下游开工率降低。甲醛开工率从去年12月的高位快速下跌。醋酸方面,尽管市场需求较好,但天津碱厂、河南顺达醋酸装置停车,塞拉尼斯装置降负荷运行,整体开工率下降。

新型需求维持强劲局势

反观新型需求,目前甲醇制烯烃开工率一直维持高位。上周国内MTO装置开工率有所提升,主要是阳煤恒通与青海盐湖装置开车,其他装置维持前期水平。另外,大唐国际装置将提至满负荷。预计烯烃整体开工率将继续小幅上行。截至1月27日,“两油”聚烯烃库存49万吨,日降3万吨。目前甲醇下游PE和PP库存维持去库,压力较小,同时由于近期防疫需求带动纤维料PP排产上升,聚烯烃需求保持旺盛。短期内MTO开工率将维持在高位。

从库存来看,去年四季度以来,甲醇港口库存逐步走低,目前已经跌破100万吨,与往年同期相比属于正常水平。港口库存走低,反映沿海地区MTO装置开工率较高。同时,进口甲醇意外缩量也促使甲醇港口库存持续走低。

煤炭—甲醇—聚烯烃产业链来看,目前甲醇性价比较好。同时,从基本面来看,甲醇港口库存低,进口量维持低位,同时下游MTO开工率较高。因此,后期甲醇将逐步走好。


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