现货：截止1月25日，CCI吕梁准一级冶金焦报2550元/吨，环比持平，CCI河北唐山一级焦报2750元/吨，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2980元/吨，环比涨50元/吨。现货市场出现钢企和焦企博弈的情况，主产地焦化企业开启第十五轮提涨，而山西个别钢厂开始提降。春节前钢焦企业互相博弈的情况仍将延续。
需求：一方面，河北疫情对运输影响逐步消退，多数路段汽运恢复，春节前钢厂仍将备货，此外，考虑到后续雨雪天气对运输的影响，钢厂仍将积极补货。但是另一方面，钢厂利润持续降低，成材亏损持续扩大，钢厂对高价焦炭的接受度或有所下降，随着亏损的扩大，减产仍是焦炭后市需求下降的最大风险点。
库存：截止1月25日，汾渭数据显示，前期河北疫情制约山西中部区域焦企发运困难影响，且年底火运车皮同样紧张，部分焦企不同程度留有一定库存，焦企厂内库存周环比增加46.3%。样本钢厂焦炭库存可用天数继续回落，周环比下降3.3%。目前虽然处于需求淡季，但是高炉开工回落不明显，需求仍在，库存持续回落。
供给：本周样本点焦化企业开工率继续保持回升，周环比回升0.89%。1月新增产能813万吨，当前新释放产量的焦化厂平均开工率在55%左右，预计本月焦炭增量37.2万吨。此外，随着运输的好转以及环保的放松，焦化企业供给将继续改善。但是由于去年末去产能影响，短期内焦炭供给紧张局面尚未完全缓解。
利润：全国平均吨焦盈利913元，较上周上涨63元，而成材亏损仍在不断扩大。
观点：春节前钢焦企业互相博弈的情况仍将延续，一方面钢厂节前仍将积极补库，但是另一方面，钢厂利润持续降低，成材亏损持续扩大，钢厂对高价焦炭的接受度或有所下降，随着亏损的扩大，减产对需求仍有冲击。预计焦炭本周依旧呈震荡走势。5月合约波动参考2700-2900元。
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