现货：1月14日焦煤2105合约收盘价1666元/吨，主焦（蒙煤）沙河驿仓单成本1640元/吨，期货升水26元/吨，升水比例1.56%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本1605元/吨，期货升水61元/吨，升水比例3.66%。远期非澳煤价格高位，成交也明显减少，目前尚未有明确澳煤放开消息，中国企业锚地澳煤陆续仍有转售至其它国家的情况，优质进口焦煤紧缺的局面预计短期仍将持续。需求：部分主产区环保监管有所放松，焦化企业生产积极，产能利用率小幅回升，日均产量小幅波动，焦炭供给边际不断改善以及下游钢厂对焦炭需求支撑较强，对焦煤需求利好。
库存：截止1月14日，港口库存下降13万吨，230家独立焦企焦煤库存1778.97万吨，环比下降2.04万吨，100家独立焦化企业库存998.79万吨，环比减少3.25万吨，下游方面，247家钢厂焦煤库存1159.36万吨，环比减少44.39万吨，110家钢厂焦煤库存835.58万吨，环比下降28.1万吨。整体来看，下游钢厂大幅去库，与焦化厂的表现来看，疫情对运输的影响有所显现。
观点：澳煤进口尚未完全放开，因此影响可能有限。目前成材需求减弱，钢厂开始逐渐亏损，焦炭供给边际改善，叠加库存的下行对焦煤需求有一定支撑。受到疫情影响，公路运量进一步缩减明显，供需情况仍然存在一定矛盾。5月合约波动区间参考1600-1750。
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