现货：国内炼焦煤市场暂稳运行。近期在下游利好带动下，焦企对原料煤的需求有所提升，焦煤供需局面逐步转好，主产地煤企开工高位运行，出货情况较前期有明显好转，整体库存呈下降状态，库存压力有所缓解，部分煤种供应偏紧存探涨预期，个别煤种出货压力仍存，市场情绪有所好转，煤企仍多积极出货降库为主。山东、内蒙等地部分煤企产量受限，市场供应区域性内收紧，现乌海地区高硫肥煤上调10元至出厂价680元/吨。山西煤、蒙煤和澳煤的仓单折算成本分别为1289元、1210元和1030元。
供应：国内产量高位，港口澳煤资源不足，蒙煤通关逐渐上升。进口澳煤方面，国内进口通关政策持续趋紧，澳煤通关成本持续增加，部分询货增加，澳煤价格稳中偏强运行，现澳主焦煤（A10.5，S0.6，G85）CFR不含税119美元涨1美元，澳主焦煤（A8，S0.45，G75）CFR不含税99美元涨1美元。蒙煤方面，口岸通关持续高位，蒙煤价格暂稳运行，现蒙5原煤主流报价790-830元/吨；蒙5精煤主流报价940元/吨。
库存方面：焦企和港口降库，钢厂增库。9月7日汾渭数据煤矿焦煤库存508.1万吨，连续三周下降，环比下跌30.4万吨。钢联数据截至9月4日，230家样本焦企炼焦煤总库存1490.58，增9.5；钢厂炼焦煤库存785.27，增21.51。港口库存420减6。
需求：下游补库，导致焦煤价格稳中有涨，但从下游库存绝对值水平看，补库或接近尾声。
观点：近期焦炭产量上升带动焦煤需求边际上升，煤矿库存环比下降。同时焦炭新增产能投放也带动焦煤需求边际上升，支撑1月升水9月。但因煤矿库存处于同比高位，价格难走出独立上涨行情，预计大方向跟随焦炭为主，近期因下游补库节奏性偏强，盘面大幅升水现货背景下，将转为高位盘整。
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