首席谈钢市:随着价格接近前高、库存去化明显放缓,近期黑色金属各品种市场表现出现分化。譬如,原料库存压力总体明显低于成材库存压力,导致原料强势、钢材现金毛利继续收缩;同时热轧库存增加抑制热卷价格涨势使得卷螺差略有收缩,而汽车家电需求旺盛则推动冷热价差继续扩大。
本周是宏观数据发布的窗口期,市场难免会有一些观望情绪,但基于经济复苏的确定性,宏观数据出现意外利空的可能性不大。当然,在下游需求旺季逐步验证兑现的过程中,各品种基本面微观数据仍会表现出一些差异,导致市场涨跌互现,震荡走势。
以下是会议纪要详情:
一、宏观方面
从制造业PMI、铁路货运量等先行指标来看,8月份我国经济扩张速度可能略有放缓,但后期需求仍将持续恢复,工业企业利润有望进一步改善。得益于全球制造业加快恢复,我国外贸出口强劲增长。不过,我国钢材出口不具优势,国际油价高位回落,国外疫情反复等利空因素也冲击大宗商品市场,市场情绪趋向谨慎观望。
二、原料各品种情况
(一)铁矿石
◆ 本周观点:震荡下行
上周进口矿市场价格走高,62%澳粉指数突破130美元大关,触及近6年来新高。在钢材表需走强带动下,铁矿石成交好转,推动价格继续上涨。但目前铁矿发运仍高位运行,港口压港逐渐缓解;需求方面也因北方限产政策频繁,高炉检修情况增多,供需紧平衡较前期有所缓解,预计本周进口矿价格或将震荡下行。
(二)煤焦
◆ 本周观点: 焦炭偏强运行,焦煤暂稳
焦煤:煤价持稳运行,涨跌两难。近期焦煤价格止跌企稳,随着下游焦炭价格上涨后,煤矿亦开始挺价。需求上近期焦化开工维持高位,焦煤需求维持高位,随着焦炭价格的上涨,焦煤也有望止跌企稳,但由于焦煤本身库存偏高位,煤价上涨难度也较大。
焦炭:钢厂继续去库,焦价偏强运行。目前焦炭第二轮上涨已有部分钢厂接受,钢厂继续降库,特别是河北地区钢厂库存普遍偏低,率先接受涨价。随着近期焦化新投产增多,焦炭的供需矛盾有望缓和,且贸易商也暂缓了采购节奏,第二轮上涨落地后上游送货积极性也会上升,预计本周钢厂补库力度会有所加大。后市主要关注焦钢利润变化以及焦化现在淘汰执行情况对市场的影响。
(三)废钢
◆ 本周观点:小幅上涨
随着财政政策的进一步发力,加上洪水退去、气温下降,各地工地开始赶工,提振了下游需求,建筑钢材价格顺势上涨,与此同时,废钢市场流通资源依然偏紧,钢厂废钢到货不及预期,厂库有所下降,均利好于废钢价格。但是考虑到废钢价格已经处于高位,铁废差较小,废钢性价比偏低,废钢上涨动力有限。综合来看,在相关品种走强的带动下,预计本周废钢价格以小幅上涨为主。
(四)钢坯
◆ 本周观点:下游复产叠加唐山环保钢坯具上行空间
总结:本周在环保以及天津地区部分钢厂退出消息带动下,钢坯价格顺势上行。
从本周基本面来看:下游对坯需求由于环保延期继续走低,但短期存复产预期,因受周边需求量增加的影响,钢坯价格上涨,下游厂家多积极补坯;库存方面:钢坯库存(仓储+厂库)继续增加,但增量主要集中在下游厂内坯料库存上;交投方面:价格的上行一定程度上带动市场活跃性,不过下游调坯品种材尤其是型钢方面成交主要集中在低价资源,涨后市场接受度受抑;另外环保消化方面,目前唐山各地区陆续收到9月限产文件,涉及高炉生产减量,有待执行落地,有挺价预期。综合以上所述,本周仍有上涨预期。
三、钢材各品种情况
(一) 建筑钢材
Mysteel139样本螺纹钢周度钢厂库存
Mysteel35城螺纹钢周度社会库存
建材贸易商分区域成交量情况
◆ 本周观点:国内建筑钢材价格窄幅震荡运行
本周来看,产量无明显波动的基础;终端需求水平呈旺季特征;市场总库存并未发生明显去化;前期投机需求逐步套现;基本面矛盾不大,无大幅涨跌的空间,预计呈窄幅震荡态势运行。
(二)中厚板
◆ 本周观点:震荡盘整运行
上周市场价格震荡偏强运行,供应端随着鞍钢、柳钢检修结束,产量有所回升,主流集散市场社会库存均有不同程度增加。目前市场主要关注点集中在以下层面:
1、目前钢厂锁单价格依旧较高,贸易商订货意愿偏低,导致整个市场流通氛围非常清淡,后期需警惕流通环节的出货压力是否会传导至上游钢厂端;2、华东-华北-华南三个区域价差当前处于较为合理的水平,对保持当前各区域价格稳定起到非常大的作用,资源就地消化目前是最好选择;3、品种价差看,目前中板价格相较其他板材系品种偏低,因此,短期中板安全性相对较高。
综合分析目前的市场来看,中板价格或将震荡盘整运行。
(三)冷热轧
◆ 本周观点: 热轧区间调整,冷轧偏高位运行
【热轧】在有利润的情况下,预计产量仍有小幅增加的空间;而库存方面由于定向进口产品以及区域投放的变化,导致华东和华南库存压力较大,因此南北价差或会再度收缩;对于热轧板卷整体的走势则认为区间调整运行。
【冷轧】
当前库存压力并不大,部分规格缺货严重,另外商家反馈由于直供比例较大,后期市场到货情况依旧不会太大,因此整体依然看好;另外本周宝武出台10月份期货价格政策大概率上涨,在成本支撑的情况下,认为冷轧板卷将继续偏高位运行。
声明:
文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研,
观点会随着市场的变化而变化,请及时交流;
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