一周概述：
国内方面，14天期逆回购利率调降20基点；5月全国规模以上工业增加值增长4.4%，1-5月份，全国规模以上工业增加值同比下降 2.8%，降幅比1-4月份收窄2.1个百分点；1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）199194亿元，同比下降6.3%，降幅比1-4月份收窄4.0个百分点；6月18日，财政部顺利发行首批两期抗疫特别国债共1000亿元，特别国债（三期）将发行700亿元。
国际方面，美国劳工部公布的数据显示，美国至6月13日当周初请失业金人数(万人) 为150.8万人，前值154.2，预期130，虽然该数据高于预期人数，但是已是连续第11周回落。据外媒报道，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃近日表示，对于2020年全球经济展望，预计将从4月预测的萎缩3%进一步下调。IMF将于6月24日发布新的预测。
大类资产方面，OPEC+加大减产力度刺激原油上涨；美元指数尾盘加速下跌，盘中最低触及97.31，目前跌幅为0.15%；股票市场整体涨幅较稳固，纳指上涨3.73%，创6周来最大单周涨幅；美债收益率上涨明显，10年期国债收益率本周仅上涨了约3个基点；金价周五实现大爆发，一举攻破1740关口，最高触及1745美元，为连续第二周收涨。
1.国内宏观：5月国民经济延续复苏态势，财政部累计发行1700亿特别国债
1.1 14天期逆回购利率调降20基点
央行官网消息，为维护半年末流动性平稳，央行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作。其中包括7天期逆回购品种500亿元，中标利率2.20%，与上期持平；14天期逆回购品种700亿元，中标利率2.35%，较上期下调20基点。由于有800亿元逆回购到期，当日实现净投放400亿元。
点评：此次是时隔逾4个月，央行重启14天期逆回购操作。光大银行金融市场部分析师周茂华认为，央行净投放400亿元资金，并且在6月18日重启14天期逆回购操作，刚好跨6月末的上半年度时点，央行呵护季末资金面意图明显。建银投资咨询分析师王全月认为，央行有意引导LPR下降，6月LPR下调概率大增。首先，降息降准支持实体经济的总基调没有改变，其次，由于5月的CPI大幅回落、汇率在6月明显企稳、资金空转的情况也得到一定程度的抑制，因此6月是一个适合引导LPR下降的时间窗口。
1.2 5月全国规模以上工业增加值增长4.4%
5月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.4%，增速比4月份加快0.5个百分点；环比增长1.53%。1-5月份，全国规模以上工业增加值同比下降 2.8%，降幅比1-4月份收窄2.1个百分点。
点评：分三大门类看，采矿业增加值增长1.1%，制造业增长5.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.6%。5月份，装备制造业和高技术制造业增加值分别增长9.5%和8.9%，快于规模以上工业5.1和4.5个百分点。从产品产量看，挖掘、铲土运输机械，微型计算机设备，光缆，汽车，工业机器人产量同比分别增长62.1%、22.3%、20.8%、19.0%、16.9%。1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额12598亿元，同比下降27.4%，降幅比1-3月份收窄9.3个百分点。
1.3 1-5月全国固定资产投资下降6.3%
1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）199194亿元，同比下降6.3%，降幅比1-4月份收窄4.0个百分点。其中，民间固定资产投资112232亿元，下降9.6%，降幅收窄3.7个百分点。从环比速度看，5月份固定资产投资（不含农户）增长5.87%。
点评：分产业看，第二产业中工业投资同比下降10.9%，降幅比1-4月份收窄4.2个百分点。其中，采矿业投资下降8.7%，降幅收窄0.5个百分点；制造业投资下降14.8%，降幅收窄4.0个百分点；第三产业中，基础设施投资同比下降6.3%，降幅比1-4月份收窄5.5个百分点。其中，水利管理业投资下降2.0%，降幅收窄4.0个百分点；公共设施管理业投资下降8.3%，降幅收窄5.3个百分点；道路运输业投资下降2.9%，降幅收窄6.5个百分点；铁路运输业投资下降8.8%，降幅收窄7.3个百分点。
1.4 千亿特别国债首发，三期将发700亿
6月18日，财政部顺利发行首批两期抗疫特别国债共1000亿元。其中，5年、7年期国债各发行500亿元，发行利率分别为2.41%、2.71%，均较前5个交易日二级市场平均收益率低13个基点，符合债券市场预期。此外，财政部网站16日消息，财政部决定发行2020年抗疫特别国债（三期），本期国债为10年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额700亿元，不进行甲类成员追加投标。具体日期安排为：2020年6月23日招标，6月24日开始计息，招标结束至6月24日进行分销，6月30日起上市交易。
点评：短短两日内，财政部连发三条通知决定发行共计1700亿元抗疫特别国债，按照政府工作报告，仍有8300亿元待通知。中金公司固定收益首席分析师陈健恒认为，从目前可获得的信息来看，发行方式上，特别国债将采用市场化发行方式发行，期限以10年期为主，占比约七成，其次是5年期和7年期。发行节奏上，本周开始发行前两期，全部特别国债计划将于7月底发完。如果按均匀化发行原则，估计本周之后，7月末之前，每周发行1500亿元左右。中信证券固定收益首席分析师明明认为，特别国债全部市场化发行超出市场预期。坚持要素市场化改革的长期方向可能是本次国债市场化发行的重要原因，凸显了政府对于完善市场机制和推进市场化定价的决心。
2.国际宏观：美国初请失业金人数继续回落 IMF将进一步下调经济增长预期
2.1 美国初请失业金人数连续11周下降
美国劳工部公布的数据显示，美国至6月13日当周初请失业金人数(万人) 为150.8万人，前值154.2，预期130。虽然该数据高于预期人数，但是已是连续第11周回落。
点评：业内认为初请失业金人数不一定是美国就业市场的完美指标，但这项数据仍然有用。虽然由于过度依赖初请失业金数据的关系，导致所有预测人士都没能预料到5月非农就业人数会增加，但初请失业金人数仍旧是一个很有用的指标。但分析师表示初请人数已经下降了，但是对于一个正在重新开放的经济来说，初请人数仍然显得过于庞大。当前美国就业形势还是不容乐观。机构评美国至6月13日当周初请失业金人数：美国上周初请失业金人数降幅小于预期，尽管各州重新开放了更多经济领域，但仅显示最糟糕的裁员情况开始从新冠病毒大流行时开始逐渐好转。
2.2 IMF将进一步下调2020年全球经济增长预期
据外媒报道，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃近日表示，对于2020年全球经济展望，预计将从4月预测的萎缩3%进一步下调。IMF将于6月24日发布新的预测。格奥尔基耶娃表示，“由于受到疫情的影响，实体经济遭到重创。根据最新数据，我们可能会进一步向下修正。数据说明，大多数国家的表现比我们预期的要差，目前只有少数国家的状况改善，但不足以支撑增长，也不足以改变总体方向。”
点评：据《联合早报》报道，国际货币基金组织首席经济学家戈皮纳特6月13日在第七届亚洲货币政策论坛发表视讯演讲时说，目前全球多达75％的经济体已进入不同程度的重启，然而新冠肺炎疫情会对经济造成多大的伤痕、将持续多久，仍是未知数。戈皮纳特表示，一些领域如旅游和交通几近停摆，人力资源须进行跨领域重新配置。企业面临倒闭，疫情可能改变消费习惯，种种因素都将影响复苏步伐。戈皮纳特同时警告称：“在没有疫苗的情况下重启，各国将面临第二、第三波疫情威胁。一些行业难再生存，员工必须转行。各国也须做艰难决策，应拯救哪些系统性重要的企业，哪些可能被牺牲。”
3.大类资产：OPEC+加大减产力度刺激原油上涨 美元指数尾盘加速下跌
3.1 原油市场：减产力度加大刺激原油上涨
因欧佩克及其盟友加大减产力度提振了市场的乐观情绪，油价周五（6月19日）收盘上涨：美国WTI原油7月期货收涨91美分，涨幅2.34%，报39.75美元/桶；布伦特原油8月期货上涨69美分，涨幅1.66%，报42.20美元/桶。本周WTI原油和布油均收复了上周两种原油逾8%的跌幅。
点评：俄罗斯能源部长诺瓦克表示，我们可能会在年底前看到原油市场的平衡，可能在1-2个月内看到全球原油的供需平衡。欧佩克+没有讨论8月的计划。石油市场仍远未实现可持续复苏。原油库存可能会在年底或者明年年中降至5年均值的水平。欧佩克国家5月的减产执行率为87%。所有的欧佩克国家都确认，计划100%执行减产协议，将对5月未执行的部分进行补偿。几个国家减产较配额低130万桶/日。当前40美元/桶左右的油价反应了客观情况。
3.2 外汇市场：美元指数尾盘加速下跌
周五（6月19日）亚市尾盘，市场情绪突然有所变化，美元指数加速下跌，盘中最低触及97.31，目前跌幅为0.15%。
点评：随着全球第二波疫情的担忧升温，全球主要国家的重启经济之路显得如履薄冰。与此同时，全球地缘政治风险不断传出意外消息。美元指数或将创下一个月来单周最好表现，因疫情反复打击了对于经济迅速复苏的信心，促使投资者买入美元以避险。美元指数目前交投在97关口上方。
3.3 股票市场：整体涨幅较稳固
本周疫情二次爆发的担忧令股市的狂欢盛宴戛然而止，纳指一度刷新历史高位至10000点关口上方，不过整体涨幅仍较为稳固，本周纳指上涨3.73%，创6周来最大单周涨幅；标普500本周上涨1.86%，收于3100关口略下方；道指本周上涨1.04%。
点评：有关新冠大流行的一系列负面消息使美股早前一度跌至盘中低点。Raymond James首席投资官Larry Adam在一份报告中称：“展望未来，出现波动期的可能性可能仍较高，因考虑到估值强劲反弹和持续的不确定性，企业获利必须达到预期。”
3.4 债券市场：美债收益率上涨明显
美债周五收高：基准10年期美国国债收益率上升至1.4917%，30年期美国国债收益率也上升至0.7200%。10年期国债收益率本周仅上涨了约3个基点。
点评：本周早些时候，美国零售额创纪录的飙升以及美联储的额外刺激措施提振了市场。当地时间周一，美联储官网更新公告，宣布更新二级市场企业信贷工具（SMCCF），该工具将开始购买广泛而多样化的企业债券组合，以支持市场流动性和大型雇主的信贷可用性。这将是美联储在本次危机中，首次在二级市场直接购入单个公司债券。
3.5 黄金市场：现货黄金连续两周收涨
自周初以来现货金一直维持窄幅震荡格局，尽管盘中出现较大波动，但日涨跌幅都不超过10美元，而这一局面在周五被打破，金价周五终于实现大爆发，一举攻破1740关口，最高触及1745美元，为连续第二周收涨。
点评：Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn表示，“黄金一直在战斗，但下周应会收高。由于对冠状病毒导致需求放缓的担忧和全球经济刺激措施的混合影响，黄金一直难以实现突破。然而，鉴于美联储表示将坚持到底，不惜一切代价，看涨黄金的人可能也会这么做。”Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，金价在经过约三个月的盘整后，“早就应该”突破。“美联储正竭尽全力让美元指数贬值，并试图提振对中国等国的出口，帮助推动经济发展，”Streible说。美元走软往往会支撑金价。
4.下周要点：美国将公布截至6月20日当周初请失业金人数
4.1 美国将公布截至6月20日当周初请失业金人数
时间：周四（6月25日）
点评：美国劳工部周四公布的数据显示，截至6月13日的一周中，首次申领失业救济人数为150.8万人，不及于预期的130万人，前值由154.2万人修正为156.6万人。首次申领失业救济人数已连续11周下滑，过去3个月里来累计人数超过4500万。尽管常规初领失业救济人数持续下降令人鼓舞，但全部的新申请仍然维持在很高水平。在持续申领失业救济人数方面，截至6月6日当周，持续申领失业救济金人数继续降至2054.4万人，与上周相比降幅不大。
4.2 附表：下周关键数据和事件一览
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