我的钢铁网钢材事业部副总经理 陈靖夫：从今天例会各品种的发言来看，一是宏观氛围全面利好：积极财政政策、发行基建REITS等，国内、国外货币政策力度均加大。一季度央行货币政策报告提出稳健的货币政策要更加灵活适度、加强货币政策逆周期调节等。4月社会融资增量为3.09万亿元，前值为5.15万亿元，预期为2.65万亿元；4月新增人民币贷款1.70万亿元，预期1.30万亿元，前值2.85万亿元；4月M2货币供应同比11.1%，预期10.3%，前值10.1%。而一季度GDP同比增速是负增长，二季度预计同比也是下降的，从这个角度来看流动性，可以说是充足。
二是产业环境结构性利好：一方面从供应端来看，在流动性支撑下，企业利润有所改善，刺激供应快速增加，所以空气质量开始恶化也就不奇怪了。从数据来看，高炉生产强度已经超过去年同期，独立电弧炉的产能利用率数据虽然同比偏低，但考虑到基数扩大，实际总产出水平应该更高一些。从需求端来看，总体建筑业依然好于制造业，内需好于外需。中汽协4月份汽车产销同比回正，但1-4月份累计同比仍下降31%。
总结来说：
1、供应增长很快，但需求继续快速增长还需要数据来验证，预计本周去库存继续放缓，短期将压制钢价上涨的情绪。
2、钢铁供应增长对应于原料的需求旺盛，因此原料端应该要强于钢材，而且还叠加了一个疫情由北半球开始蔓延到南半球的预期，北半球主要国家新增确证数拐点确定，而南半球几个主要原料供应国，巴西、南非，包括印度，疫情确诊人数还在往上走，是否意味着疫情影响由冲击需求端，正逐步过渡到原料供应端呢？我认为，这在逻辑上是说得通的。因此后期表现，原料应该有理由比钢材表现要更强一些，钢企利润有可能后面出现一定收缩。当然，以上是我们根据看到数据所做的预判，正确与否还需要市场来检验。
以下是会议纪要详情：
一、宏观方面
宏观方面，国务院常务会议近日决定，再提前下达1万亿元专项债(第三批)新增限额，力争5月底发行完毕。央行公布一季度货币政策执行报告，指出货币政策要以更大力度对冲疫情影响。4月份中国广义货币M2增速达到11.1%，创下2016年12月以来新高。1至4月，我国外贸进出口总值9.07万亿元人民币，同比下降4.9%。其中4月份首次实现出口正增长。国际方面，美国4月非农就业人口减少2050万，降幅创1939年有记录来新高；4月失业率飙升至14.7%，轻松打破二战以来的最高纪录。
二、原料各品种情况
（一）铁矿石
1、上周价格变化
2、上周基本面变化
◆ 本周观点：窄幅震荡
上周进口铁矿石市场价格大幅上涨。本周来看，供应方面，随着前期巴西天气好转及其他国家解除封港带来的发运增量，预计本周中国铁矿石到港中有所增加。需求方面，本周个别钢厂复工，铁水产量将有所增加。而因高速公路重新收费影响逐渐体现，预计下周疏港将继续回落，且降幅加大。从区域情况来看，目前钢厂库存仍然高于去年均值，下周多以按需采购为主，叠加本周价格涨幅较大，钢厂对高价位接受程度较低，因此下周来看矿价或将有所回落。但目前港口库存已降至近四年低位，部分主流品种货源紧张，贸易商多挺价为主，因此总体来看，本周价格或将以窄幅震荡为主。
（二）煤焦
1、上周价格变化
2、上周基本面变化
◆ 本周观点：焦煤继续承压 焦炭小幅反弹
焦煤：山焦降长协，地方矿或跟跌。迫于近期进口焦煤价格低对市场的冲击，钢厂大量采购进口煤，山焦5月份再度下调长协价格30-80元吨。目前焦煤市场总体供应略显宽松，煤价依然有承压下行的趋势。
焦炭：焦炭供需两旺，焦企有望继续提涨。节后焦炭首轮涨价终于落地，各地价格统一上涨50元/吨，运费上涨则由原有承运方承担。从供需上来看，近期高炉需求回升，焦炭社会库存下降，实则价格上涨仍旧是有需求支撑，跟运费上涨关系不大。短期市场供需两旺，下游钢厂仍有继续提产的空间，预计焦价还有继续上涨的空间，但幅度会受钢厂利润的压制。
（三）废钢
1、上周价格变化
2、上周基本面变化
◆ 本周观点：废钢价格或稳中偏强运行
目前成材下游需求强劲，对螺纹钢价格有一定支撑，利好于废钢市场。与此同时，目前钢厂废钢到货情况一般，且废钢库存处于偏低水平，废钢价格具备继续上涨的条件。但是考虑到螺废差、生废差较小，废钢成本优势不再，或将抑制废钢价格表现。综合来看，预计本周废钢价格以稳中偏强运行为主。
（四）钢坯
1、上周价格变化
2、上周基本面情况
◆ 本周观点：基本面支撑 高价接受度降低
价格周比上涨叠加坯料成本下降，钢坯利润回升相对明显。本周钢坯需求受下游个别轧线检修影响转降，但整体仍保持在10万吨以上，供应继续保持明显缺口，在此背景下，钢坯相关库存继续以降库为主，节间下游主接直发，钢坯现货交投显清淡，钢坯锁价解除累涨带动现货出库以及下游采坯情绪。而下游产销方面，在暂无明显环保限产环境下，高开工状态将保持，价格跟涨坯料为主，产销微利及以量带利的局面短期内难改。另外钢坯价格及下游成材价格连续探涨后，终端及下游轧钢厂家对材、坯高价接受度趋于谨慎，综合基本面及交投心态，坯料上涨驱动力依然存在，但冲高回落风险增加。
三、钢材各品种情况
（一） 建筑钢材
1、上周价格
2、基本面变化
Mysteel139家样本钢厂螺纹钢周度产量
Mysteel139家样本钢厂螺纹钢周度钢厂库存
Mysteel139家样本钢厂螺纹钢周度社会库存
建材贸易商分区域成交量情况
◆ 本周观点： 震荡走弱
本周，供应接近去年同期水平，且仍在增加，钢厂和社会库存降幅或将明显收窄，高库存下的去库速度变缓将对行情有较大的影响，需要密切关注产量情况。预计国内建筑钢材价格高位震荡，后半周或将趋弱。
（二）中厚板
1、上周价格、基本面变化
◆ 本周观点：需求环节存在弹性 短期对市场价格存在着支撑
上周市场价格走强明显，情绪面好转叠加基本面支撑是影响价格的主要因素，短期主要关注点如下：1、从钢厂订单方面的情况来看是呈现了比较积极的信号，大部分企业在4月底的时候已经反馈订单接到了5月中下旬。从行业来看尤其是基建搭边的诸如钢结构、机械行业，以及存在政策退补延期的风电行业，其它的一些管廊、高层建筑等都有比较可观的订单。2、进入4月份之后，在品种利润支撑以及一些进口坯料陆续到达之后，产量出现了提升的明显迹象。综合来看，需求环节存在着弹性，短期对市场价格存在着支撑，本周价格或将继续走强。但中后期在供应端整体压力不减的背景之下，价格存在下跌的风险。
（三）冷热轧
1、上周价格变化
2、上周基本面情况
◆ 本周观点： 热轧市场压力明显缓解，冷热价差继续维持，基本面略有好转
热轧：
供应：热轧钢厂供给随着检修结束，会出现回增的情况，但第一周整体回增的量较小，预计在303万吨/周，利用率回到78%左右；
厂库：钢厂厂库降速维持在5-8万吨之间，主要是受到产量低而短期集中发货的情况造成。钢厂检修结束，各个钢厂的库存水平不高，下降速度都较为平均，短期维持在5-8万吨水平。不过就后期而言，钢厂当前的绝对库存较去年低点仅高了30万吨，因此后期去库速度会逐步放缓，至80-90万吨左右维持去年水平；
需求：下游采购刚需问题依然存在，不过环比上升，同比下降的问题依然存在，呈现无限靠近，但尚未达到的局面。不过就Mysteel热轧部分下游行业调研看，除了少部分行业仍有压力外，大部分行业的回升速度有一定提升。从了解下来的情况看，制造业类的短期订单有明显好转，而建筑与基建相关类的继续向好，不过总体看，恢复到去年水平仍需要1-2个月时间才有望达到。
社库：社会库存部分区域呈现加速下降态势，就各个区域的加工水平看，短期加工量可以相对维持，不过较去年同比仍有10-15%的缺失。而北材南下因价格倒挂，近期会迫使南方被动降库（华东最为明显），短期库存压力会回转至原产地（华北、东北），但从这2个区域看，东北的压力将会随着5月钢厂复产而加大，对当地的库存与价格将会起到明显的抑制。
市场情绪：市场短期库销比较去年略有回升，绝对消费量较去年大，不过在南方地区（华南）库存风险没有明显好转的情况下，市场区域间价差会有一定改变，目前有一些库存略低的商家有抄底与补库的意愿。从表需情况看，需求环比调整不大，而后期产量回升后，表需或将呈现小幅下降，这对于价格向上和向下的空间仍会有一定制约。就价格预测，短期热卷现货价格会在3300元/吨，上100下50元/吨间进行调整，短期利空被逐步消化的情况下，短期将会维持震荡走势（重心上移） 。
冷轧：
市场心态：据市场反馈，虽然一开始涨价受盘面影响较多，但随着实际成交量表现的确很好的情况下，商家的心态有所好转，纷纷跟随市场涨价，中小贸易商采购的积极性也开始加大，中间蓄水池的功能有所启动。
需求状态：从下游需求调研来看，汽车零部件、家电等大型企业，表示目前的厂内原料库存以及在途的，可以消化60-75天，比正常库龄增加1个月左右，所以目前是消耗原料库存的阶段，采购需求比较少，短期仍将处于恢复状态。（5月份下游原料订货基本都是不足50%，部分企业甚至表示有没订货的）
声明：
文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，
观点会随着市场的变化而变化，请及时交流；
市场有风险，操作需谨慎。
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