概述：4月份全国带钢市场价格窄幅上涨运行。随着天气转暖，下游终端的陆续复工，需求端逐步呈现扩张的趋势，另外随着黑色系期货的震荡提升，价格也随之有所上调，另外目前来看全国带钢去库符合预期，但库存较往年同期仍处于高位，下面跟随笔者对4月市场进行回顾分析，并且分析5月份带钢行情走势，具体如下：
一、4月份国内热轧带钢市场回顾
4月份国内带钢市场震荡运行，前期以下跌为主，后期则以小幅上调为主。成交来看，市场供应端与需求端都处于一个相对平衡的状态，具体来看，窄带方面：全国带钢窄带价格从4月初的均价3412元/吨，上调至4月底3448元/吨，上涨36元/吨。中宽带方面：4月初全国中宽带均价3424元/吨，上涨至4月底3434元/吨，上涨10元/吨。4月初全国窄带低于宽带12元/吨，到4月底价窄带高于宽带14元/吨，宽窄带钢价格出现倒置。从4月份的窄带和中宽带走势来看，中宽带价格略低于窄带价格，这与下游的需求有着密切的关系。
1、从钢坯市场看带钢市场
图1：2016-2020年4月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图
数据来源：钢联数据
由图1来看，4月份145mm带钢和钢坯价格走势均为上涨的趋势，且上涨的趋势较为稳定，截止4月底钢坯和带钢的价差为260元/吨相较月初的250元/吨，高10元/吨，月度最大价差为270元/吨，整体价差波动幅度较小。本月钢坯价格较为坚挺，因此145㎜带钢上涨逻辑较为明显，二者相辅相成，但本月价差维持在250元/吨左右，同时天然气价格下调，因此145㎜带钢调坯企业有相对较大的利润空间。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
4月24日华北带钢会议精神：4月份355mm以下执行3260元/吨，356-420mm执行3270元/吨，421mm以上执行3280-3300元/吨，承兑加60元/吨；5月份指导价3500元/吨，现金含税，承兑加50元/吨。以4月份唐山地区瑞丰232-355mm规格带钢市场价格为例，均价为3263.2元/吨，整体市场价格高于当月华北带钢结算价3.2元/吨。由此可见，钢厂协议户4月份优势并不明显，因此商家多以快进快出为主，出货尚可，4月份处于一个较为平衡的状态，但因唐山地区热卷价格压制，带钢短期内很难有上涨的空间。
图2：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图
数据来源：钢联数据
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图3：2016-2020年4月热轧窄带钢价格走势
数据来源：钢联数据
从图3-4表现的价格走势来看，国内市场窄带、中宽带价格均稳步上涨的一个趋势，但是南北价差逐步收窄，并且出现南北倒挂的趋势，窄带无锡与唐山价差由月初的60元/吨缩小至10元/吨，期间多数时期处于倒挂；中宽带价差上海与天津价差由月初的-10元/吨缩小至-50元/吨。由价差看，目前北材不具备南下的优势，而这与南方市场低价热卷资源有关，而且南方去库状况也略差于北方。
4、从下游市场看带钢市场
图5：2018-2020年4月145带钢与脚手架管走势图
数据来源：钢联数据
从图5来看，4月份唐山脚手架管与145mm带钢价格走势基本一致，价差基本维持在230元/吨左右，据悉脚手架管与145㎜带钢价差在100元/吨左右即为盈利，因此脚手架管4月份利润尚可。此外，唐山地区架子管情况良好，多少排产在15天左右，这也使得145mm带钢价格水涨船高。唐山讯：唐山脚手架管开工调查：本周唐山脚手架管99条生产线，停产78条，开工率在21.21%，较上周持平。
图6：2016-2020年4月热轧带钢与焊管价格走势图
数据来源：钢联数据
通过图6可知，在近年来232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在350元/吨左右，目前价差基本维持在370-430元/吨左右，管材厂家利润尚可。而受国内需求市场逐渐复苏影响，下游管厂整体出货尚可，且主流规格出现整体缺货的一个状态，买方市场成为主导，一次价格居高不下也就不难理解。Mysteel:据统计，唐山232以上带钢开工调查：30条产线开工21条，周度影响产量30.45万吨，产能利用率63.78%，周比下降1.02%
二、带钢出口形式分析
我国带钢的消费市场依然主要面向国内，另外随着公共卫生事件的扩大化与全球化，出口量被明显削弱。
1、热轧窄带钢出口变化
2020年2月份热轧窄带钢出口量为23917.362吨，环比持平，年同比上升94.28%。国际市场热轧价格略高于国内市场，因此为热轧窄带出口带来了机会。但3月份受国际形势影响，热轧窄带钢出口或将再度受阻。
图7：2009-2020.2月热轧窄带钢各月出口量
数据来源：钢联数据
2、冷轧窄带钢出口变化
2020年2月份冷轧窄带钢出口12708.692吨，环比持平，年同比上升13%。同样是由于国际板卷价格高于国内市场价格，因此出口明显高于往年。此外，1-2月份国内为春节放假期间，整体市场休市，这也是出口量略高的原因之一。
图8：2011-2020.2月全国冷轧窄带钢各月出口量
数据来源：钢联数据
三、5月份国内带钢市场或趋强上涨运行为主
1.Mysteel预估4月下旬粗钢产量继续回升。全国粗钢预估产量2795.8万吨，日均产量279.58万吨，环比4月中旬上升2.13%，同比下降3.00%。4月全国粗钢产量8198.9万吨，日均产量273.30万吨，环比上升22.22万吨，增幅8.85%，同比下降3.49%。价格方面，4月下旬钢材现货市场价格在低位震荡运行，虽然钢材总库存快速去化，较库存峰值已下降三分之一，但同时螺纹、线材、热卷、中板、带钢等钢材产量较3月底而言增长明显，包括长流程钢厂高炉产能利用环比3月底上升5.5个百分点，短流程电弧炉产能利用率较3月底也大幅提升，两者生产水平基本已达到或者略超去年12月。
2.2020年4月份河北省钢铁行业PMI为48.7%，环比上升4.4%。4月份国内钢材需求较强恢复，集中在国内消化的建筑钢材在稳内需的带动下需求超去年同期，而板材受外需下降拖累，市场表现明显偏弱。
3.5月4日，国务院金融稳定发展委员会（以下简称金融委）召开第二十八次会议，听取支持经济复苏、加快中小银行改革发展、打击资本市场造假行为等工作进展情况汇报。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持，金融委各成员单位及相关单位负责同志参加会议。
综上所述，4月初带钢市场整体随着国际形势的变化而变化，涨跌互现；但4月下旬无论是国际还国内市场利好消息频频传出。从市场反应来看，目前下游利润尚可，下游需求正在逐步释放，且尚未到达峰值。综上，5月份国内带钢市场或趋强上涨运行为主。
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