本周钢铁市场原料端方面，铁矿石价格预计偏弱运行，焦煤价格仍有下调预期，焦炭价格暂稳运行，废钢价格弱势下行，钢坯价格继续承压；成材端方面，建材、中厚板价格预计偏弱震荡，热轧市场现货压力继续维持，冷热价差继续缩小。
以下是会议纪要详情：
一、宏观方面
在海外疫情持续蔓延和金融动荡加剧的情况下，今年全球经济面临衰退风险，未来欧美等国PMI、就业和通胀可能继续恶化。随着中国疫情防控取得了阶段性重要成果，支持实体经济快速复产，但仍未恢复至疫情前的正常水平。央行三周两次定向降准，对冲疫情影响，支持实体经济的稳定资金来源。
二、原料各品种情况
（一）铁矿石
1、上周价格变化
2、上周基本面变化
◆ 本周观点：偏弱运行
上周进口铁矿石市场价格小幅下行。本周来看，供应方面，海外矿山发运量与到港量小幅回升。需求方面，预计本周计划复产高炉座数较前期略有减少，铁水产量增速或有放缓。上周钢厂正常采购，厂内库存小幅增加，疏港自高位小幅回落，本周预计补库空间不大。总体来看，在供应增量而需求增速放缓的情况下，预计本周矿价或将偏弱运行。
（二）煤焦
1、上周价格变化
2、上周基本面变化
◆ 本周观点：焦煤仍有下调预期 焦炭价格暂稳运行
焦煤：焦煤方面近期供应平稳，需求端焦企利润低位，采购补库积极性较低，煤矿、洗煤厂销售压力大、厂内精煤库存累积，四月各大矿长协价格陆续下调，地方矿成交价格持续走弱，预计短期炼焦煤现货仍将承压偏弱运行。
焦炭：焦炭方面供应端各区域环保限产政策宽松，焦企开工平稳，港口库存上升，个别焦企有将厂内库存转到港口行为；钢厂高炉开工回升，但采购多按需为主，需求端依旧占据主动权，由于焦企利润低位，若继续打压焦炭价格，焦企恐有大范围挺价行为，预计短期焦炭现货价格暂稳运行。
（三）废钢
1、上周价格变化
2、上周基本面变化
◆ 本周观点：废钢价格或弱势下行
随着螺废差、生废差的扩大，废钢经济效益有所好转，电弧炉厂有利可图，复产积极性必然提高，长流程钢厂亦开始加大废钢使用量，废钢需求势必提升。但是从成材的价格表现来看，螺纹钢、高线、盘螺，甚至钢坯均以弱势运行为主，必定抑制废钢价格的表现。另悉，未来废钢进口或将放开，此消息一炒作，利空于废钢市场。综合判断，预计本周废钢价格仍以弱势下行为主。
（四）钢坯
1、上周价格变化
2、上周基本面情况
◆ 本周观点：基本面支撑减弱 钢坯持续承压
本周钢坯结构继续微调，保持需强于供局面，钢坯库存（仓储+厂内）继续以降库为主。但基本面对价 格支撑明显减弱，价格压力主要来源于两个方面，一是钢坯现货期现结合的操作模式下，盘面下跌带动现货价 格下调；二是下游轧钢企业产销利润表观部分品种持续倒挂，采坯积极性减弱。另外从下游生产角度来看，厂 内成品、钢坯库存虽呈降库趋势，但库存水平仍处高位，在目前产销微利甚至倒挂的情况下，部分厂家被迫维 持生产缓解资金压力，短期内不排除出现停产检修的情况。综合以上，单从基本面角度来看，短期内钢坯价格持续承压。
三、钢材各品种情况
（一） 建筑钢材
1、上周价格
2、基本面变化
◆ 本周观点：弱势下跌
钢厂生产利润逐步扩大情况下，生产积极性偏高，尤其近期废钢大幅下跌，电弧炉利润尚可，预计整体产量仍有增长空间；需求月环比明显恢复，但年同比仍有差距；去库速度或将因供需双增而收窄，去库难度加大，市场控风险意识较强。总体预计国内建筑钢材价格弱势下跌。
（二）中厚板
1、上周价格、基本面变化
◆ 本周观点：震荡趋稳
上周市场价格跌幅放大，但是基本面产出以及库存均有降低，情绪面导向是影响本周价格下调的主要因素，短期主要关注点如下：
1、厂库与社库均连续第五周降低，库存面压力陆续缓解，但是相较于年同比的增幅来看，依然难以有效缓解库存环节压力。
2、供应环节呈现震荡调整的情况，本周有小幅下跌但是目前钢厂产出方面持续降低的可能性较小。
3、钢厂锁单价格普遍存在下调，订货成本有松动。
4、主流钢厂订单有支撑，民营小厂阶段性较差，但是部分5-8月份的进口板坯能够对冲成本环节的压力，降低尤其是部分二三线企业成本。
短期预计随着阶段性价格跌幅放大，区域之间价差的逐步拉开，价格面风险有集中释放。目前市场主要是情绪面还未完全修复，成交不畅加重短期看空，但考虑到基本面持续有改善的迹象，预计本周走势以震荡趋稳的走势为主。
（三）冷热轧
1、上周价格变化
2、上周基本面情况
◆ 本周观点：热轧市场现货压力继续维持 冷热价差继续缩小 库存压力难以减小
热轧：
供应：热轧钢厂供应量在本周出现拐点，预计本周在305万吨/周水平，从同口径角度看略低，从全样本看，4月较3月环比上升；
厂库：钢厂厂库继续转移，钢厂检修时会转移的快一些，复产后转移的速度会明显放缓。就4月份整体复产预期增加后预计去库每周在6-8万吨之间；
需求：下游已经复工需求环比可以维持，不过大多数企业赶工意愿并不强烈，整个热轧下游压力呈现明显上。特别是较多的企业反馈，后期新增订单压力会有所加大。特别是制造业企业反馈，出口订单已有出现毁单的情况，后期钢制品出口难度增加，短期较难解决；
社库：社会库存压力继续呈现，钢厂虽然库存压力减少，但其他方面压力会继续上升。不过就后期降库速度看，要到达去年水平最少得维持2个月才有可能到达。目前看，虽然加工量较大，但上涨出现一定回落，下游的订单持续力压力将会呈现持续考验；
市场情绪：近期市场在对后期需求呈现考验，国内需求虽然环比上升，但同比下行的问题仍较难解决。现货市场则更多的考虑是如何降低库存与规避风险问题。目前贸易商积极去库存与对冲成本，去钢厂追加订货的积极性不高，短期看库存下降后，再将库存堆积的想法不明显，因此考虑到库存水平问题，对市场价格的高点会呈现明显抑制，同时也会将压力推导给钢厂造成利润下滑。
冷轧：
热冷价差缩小背后的原因：1，冷热价差快速收窄；镀冷价差暂时扩大，认为后期还是会恢复：上周主流市场冷热价差周环比继续缩小140-170元/吨，冷轧单周跌幅也是近2017年以来的高峰值，受国外疫情的影响，冷镀下游产品出口受到严重阻力，市场对于基本面的心态完全崩塌，冷系现货价格跌幅扩大；镀锌跌幅不如冷轧，因为家电有抢出口订单的因素，因此这两周镀锌跌幅不如冷轧（尤其是国企资源），但民营资源跌幅已经在快速拉开，与冷轧的价差在300-400元/吨，因此认为后期镀锌国企资源的价格还会向下。
市场心态：从基本面来看，目前还是处于供过于求的状态，虽然上周临近周末现货价格出现止跌，但笔者认为行情正式的反弹，要么国外疫情缓和，出口业务能“活”起来，要么就是更多的钢厂加入减产的行列，缓和供需矛盾，短期还是弱势运行为主。但在全国均价两周跌幅超过200元/吨，主流市场跌幅达到400-500元/吨，且上周末止跌迹象出现的情况下，预计本周大幅度的下跌情况不会再出现。
声明：
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