内外走势
周二LME铝震荡调整，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1715.5美元/吨，日跌0.06%。沪铝主力2004合约高开回落，日内最高13385元/吨，最低13260元/吨，收盘13280元/吨，较上一交易日收盘价涨0.19%；成交量41526手，日减34957手；持仓12.46万手，日减2099手。基差扩大至-140元/吨；沪铝2004-2005月价差扩大至-60元/吨。
市场焦点
（1）高盛预计，美联储将会在3月18日之前降息50个基点，第二季度进一步降息50个基点，共计降息100个基点。
（2）2020年1月份，景气指数为28.5，环比上升1.4点，仍处于偏冷区间；先行合成指数为47.1，环比回落2.8点。
（3）1月底中国进口铝土矿库存量约为2660万吨，环比减少1.74%，同比下滑18.64%，库存去化天数为96天，环比持平。
仓单库存
周二沪铝仓单合计219707吨，日增2770吨，连增8日；3月2日，LME铝库存为1071875吨，日减10275吨，连降14日。
主力持仓
沪铝主力2004合约前20名多头持仓83298手，日减688手，空头持仓96443手，日增1932手，净空持仓13145手，日减1244手，多减空增，净空减少。
行情研判
3月3日沪铝主力2004高开回落。全球疫情呈现蔓延态势，使得市场对经济前景担忧增加；同时下游加工企业复工较缓，加之国内汽运尚未完全恢复，近期沪铝库存持续累积，沪铝库存连增8周至439087吨，对铝价形成压力。不过美联储3月份降息50个基点预期升温，且二季度有望进一步降息，美元承压下行，全球货币宽松预期增强；同时中国疫情得到好转，随着运输逐渐恢复，下游采购将不断增加，利于缓解当前库存压力；加之中国政府计划扩大基建投资，利于需求的修复，对铝价支撑增强。现货方面，早间贸易商买卖双方交投较为活跃，出接尚可，10:30后持货商出货收敛，但中间商接货热情未减，此时市场交易热度转淡，实际成交不多，下游今日按需走货为主，接货状态不及昨日。
技术上，沪铝主力2004合约缩量减仓，主流多头减仓较大，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铝2004合约可在13220-13350元/吨区间操作，止损各50元/吨。
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