现货价格:唐山钢坯3110元/吨,环比上周五增70元/吨。上周五上海地区螺纹3450元/吨,环比增20元/吨;热轧卷板3500元/吨,环比持平;螺卷价差-50元/吨。
利润:长流程螺纹钢税后毛利-21元/吨,热轧卷板税后毛利60元/吨;短流程钢厂大面积亏损。
产量:截止2月20日,钢联周度数据显示螺纹产量环比-15.77万吨至248.38万吨,热轧产量-4.86万吨至328.03万吨。主要钢材品种产量-22.72万吨。
库存:节后第4周,产量继续回落,但由于终端需求启动缓慢,特别是螺纹钢需求几乎无启动,钢材库存大幅累积,达到历史最高水平,库存压力凸显。螺纹总库存+229至1847万吨,热轧总库存+58万吨至527万吨。螺纹库存同比增35.9%,热轧产量同比增42%。
基差:05合约螺纹基差率-1%,热卷基差率0.46%,疫情导致库存高企,需求后移,基差缩小。
行情预判:受疫情影响,下游需求延迟启动,特别是螺纹钢需求基本处于停滞状态,钢材累库处于近五年新高,短期现货库存压力大。但随着国家疫情防控不断升级,目前疫情发展边际向好,特别是非湖北地区新增确诊病例大幅下降,若疫情在短期内结束,下游需求有望快速回归,但海外疫情蔓延,需关注海外疫情发展。在经济下行压力加大,国家逆周期调控加码,地方债加速发行,对钢材需求不用过于悲观。同时供应方面,目前短流程大面积亏损,开工率持续低位,长流程检修亦增加,钢材产量亦明显下降。操作建议:考虑到疫情拐点初现,近月合约受高库存压制叠加需求后移,回调可逢低做多RB2010。套利方面,05合约矿螺比持有。
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