20日62%铁矿石指数91.1美元/吨，环比增1.95美元/吨。目前铁矿石呈供需双降格局。外矿供应端天气扰动不断，受澳洲热带气旋及巴西强降雨影响，澳巴发运量持续低位，同比明显下降；内矿受疫情影响开工率大幅下挫。需求端，受疫情影响，当前终端需求启动明显不及预期，钢厂在成材库存高企背景下，无补库热情。但近期疫情持续向好，政府推动企业有序复产复工，05合约对应的铁矿石需求有望企稳回升，后期铁矿石有望重新进入去库通道。政府逆周期调控加码，1月新增社融、新增人民币贷款超预期亦提振黑色。操作建议：单边等待回调逢低做多，套利方面，铁矿石5-9正套持有。
现货市场：昨日港口现货市场上涨2-23元/吨。全国主港铁矿累计成交96.4万吨,环比下降4.6%；远期现货累计成交70万吨，环比上涨169.2%。20日进口矿港口现货市场整体表现一般，早间贸易商报价小幅上涨5，山东地区PB粉报价650，唐山地区PB粉报价665，午后期货市场走强，山东地区贸易商报价补涨10-15，而唐山和江内涨5左右，山东地区PB粉基本坚挺在665左右，但是买盘较早间没有明显好转，全天成交表现一般。
库存：截止2月14日，Mysteel全国45港进口铁矿库存统计12468.96，较上周降88.5；日均疏港量275.9增11.69。分量方面，澳矿7032.30增46.94，巴西矿3218.11降223.73，贸易矿5712.53降60.27，球团462.50增9.01，精粉803.40降23.8，块矿2019.67降24.4；在港船舶数量96增13。（单位：万吨）。
需求：截止2月14日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率72.94%，环比上周下降1.97%，同比降4.30%；高炉炼铁产能利用率74.70%，降3.07%，同比降3.92%；钢厂盈利率81.78%，降5.26%；日均铁水产量208.86万吨，降8.58万吨，同比降10.99万吨。
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