美国近期数据表现良好，降息概率降低，美元保持强势对铜价反弹起到一定压制。目前冶炼企业面临成品库存积累和硫酸胀库的压力，部分企业已有减产计划，下游加工企业虽然大多延后复工，但市场情绪逐渐转向复工以及经济刺激预期，预计铜价在超跌后有望震荡企稳，关注沪铜45000一线支撑，多单谨慎持有。
部分氧化铝厂短期面临原材料供应短缺问题出现减产现象，而电解铝厂维持正常开工，整体供应维持高位，同时下游加工企业需求清淡，国内铝锭库存出现持续累库，建议关注沪铝14000附近压力空单暂持有。
供应端，锌矿供应依然充裕，但矿山利润下降至低位，锌矿加工费开始回落。受硫酸胀库及运输等因素拖累，2月炼厂检修明显增加，预计2月精锌供应出现回落。需求端，当前下游企业复工普遍延后，整体需求依然维持低迷。综上所述，预计锌价维持震荡偏弱走势，建议空单谨慎持有，关注17800一线压力。
镍
菲律宾镍矿发运短期受阻，港口镍矿库存开始回落。镍金属方面，国内镍铁开工仍保持平稳，印尼镍铁新产能继续投放，国内镍金属整体供应保持平稳。需求方面，受下游企业复工延后影响，不锈钢需求继续维持低位，不锈钢厂复产亦出现延后，预计短期镍金属需求维持低位。综上所述，预计镍价维持宽幅震荡走势，建议沪镍暂观望。
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