上周，中国期货市场保证金监控中心商品期货指数（CCFI）有所企稳。新冠肺炎疫情出现缓和、多项支持经济的政策陆续出台、企业逐步恢复开工等为指数带来支撑。指数周一开盘报1015.39点，周最高报1030.13点，周最低报1014.40点，周五收盘报1026.48点，止跌反弹。分板块看，农产品板块出现回落，其他板块则普遍延续反弹。
黑色板块：集体上涨。建材方面，Mysteel监测的全国139家建材生产企业中周度产量出现减少，而因终端需求低迷及运输不畅，钢厂厂内库存继续增加。原材料端，铁矿石现货报价继续上调，钢厂进口烧结粉总库存较前一周继续减少，春节后钢厂库存因运输受限连续两周下滑，导致厂内库存迅速消耗。双焦市场持稳运行，部分煤矿仍未开工，部分焦企原料不足，已有不同程度的限产措施。下游钢厂由于原料不足以及钢材库存较高等原因，高炉检修增加。
化工板块：虽出现反弹，但品种强弱继续分化。OPEC月报显示，将一季度原油需求预期下调44万桶/日，将2020年全球原油需求增长预期下调至99万桶/日，对油价构成压制，但OPEC+联合技术委员会提出再减产60万桶/日的临时建议，以应对全球公共卫生事件对需求的冲击。橡胶振荡反弹，轮胎企业复工的延迟对短期橡胶需求会有不利影响，并且前期进口增加带来的库存累积也将施压胶价，但目前全球进入低产期，泰国南部也因天气影响将提前停割，供给端对期价形成支撑。PTA也出现反弹，但整体力度相对有限，受供需矛盾的影响，PTA部分装置主动采取降负荷操作，目前整体开工率回落至82.67%。其他化工品涨跌不一。
有色金属板块：涨跌不一。国内铜库存持续上升、美元指数延续强势、下游铜材企业复工延期、2月开工率预计下滑至29.43%等因素不利于铜的需求，对铜及金属价格均有所压制。镍期货方面，受新冠肺炎疫情的影响，下游不锈钢生产、销售均受到巨大影响，不锈钢厂计划联合减产，预计2月产量环比继续下降30万吨，对镍需求存在较大减量，镍价上行动能减弱，整体呈现冲高回落。其他有色金属品种维持振荡。
农产品板块：除豆类外，其他品种普遍走弱。国内现货市场上优质大豆供应偏紧，加上中储粮哈尔滨直属库收购价格上调至1.9元/斤，支持国产大豆行情。粕类中，由于当前豆粕库存水平处于低位，加之山东、广东、江苏等主要大豆压榨地区复工延期，引发市场对后续豆粕供应问题的担忧，使得粕类价格相对抗跌。油脂集体出现调整，马棕1月出口不及预期，库存略高于预期；春节前菜油供应偏紧开启去库存进程，高价抑制需求偏弱于往年，湖南、湖北、重庆属于菜油传统主消费区，新冠肺炎疫情影响餐饮消费，打压菜油需求，从而对油脂上涨构成压制。软商品双双出现调整，美国农业部公布的2月全球棉花供需报告中，上调了全球产量及期末库存，继续下调全球消费量，对棉价形成利空影响。其他农产品普遍以调整为主。
贵金属板块：小幅上涨，但呈现金强银弱格局。市场普遍下调全球经济增速预期，这增加了黄金的避险需求，而美元指数受到美国公布经济数据向好的影响，加之欧元持续走低提振续涨，但贵金属未受打压，显示多头氛围仍占主导。
综上所述，上周CCFI指数企稳反弹，但整体反弹空间有限。从持仓量变化来看，各品种持仓出现明显增加，增仓幅度较大的品种有铁矿石、沪铜、PTA、甲醇，而出现减仓的品种仅有玉米、白糖、豆油。
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