上周沪铜2003低位回升。中国央行3日、4日投放流动性累计达1.7万亿元，并下调利率10bp，市场担忧情绪得到缓解，7日央行表示，疫情影响有限，中国政府有充足政策空间稳定经济增长；截至6日全国非湖北地区确诊病例连降三日，且抗毒药物瑞德西韦已正式开始临床试验，疫情形势有好转可能；中国调整对美约750美元进口商品的加征关税税率，利于中美经贸关系发展，对铜价形成利好。不过近期国内铜库存持续上升，下游需求放缓情况下，预计今年库存累积将超过去年同期水平。
美国1月ISM制造业PMI数据升至扩张区间，以及就业数据表现强劲，美元指数延续强势，铜价上行动能减弱。现货方面，现货买盘表现不再询盘积极，持货商中也不再有主动报价贴水求成交的迹象，甚至有尚在运营的持货商挺价抬升水，表面不愿低价出货的态度。
技术上，沪铜2003合约日线KDJ金叉迹象，关注45300位置支撑，预计短线先抑后扬。操作上，建议沪铜2003合约可背靠45200元/吨做多，止损位45000元/吨。
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