一周概述：
国内方面，央行连续两日投放流动性累计达1.7万亿元，稳预期、提信心。1月中国官方制造业PMI为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点，位于临界点上。2019年规模以上工业企业实现利润总额61995.5亿元，同比下降3.3%，降幅较2019年前11个月有所扩大。尽管2019年工业企业利润有所下降，但利润保持增长的行业较多，占比超过六成。
国际方面，美国1月季调后非农就业人口22.5万人，前值14.5万人，预期16万人，表明非农就业数据大幅好于预期。欧元区1月制造业PMI终值47.9，前值47.8，预测值47.8，欧元区1月制造业PMI终值好于预期，表明欧元区制造业出现复苏迹象。
大类资产方面，油价连续五周录得下滑，黄金创11月以来最大单周跌幅。受美国一系列乐观经济数据的提振，美元指数接连5日拉涨，美股4连涨。
1.国内宏观：央行投放1.7万亿流动性 制造业PMI位于临界点上
1.1央行连续两日投放流动性累计达1.7万亿元 稳预期提信心
2月3日央行开展了1.2万亿元公开市场逆回购操作投放资金，确保流动性充足供应，银行体系整体流动性比去年同期多9000亿元。在2月3日创纪录单日公开市场操作投放1.2万亿元后，2月4日央行继续充足供应流动性，当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元。央行两日投放流动性累计达1.7万亿元。
点评：不少市场人士表示，春节后开展大额流动性投放较为罕见。“进行大规模流动性投放在历史上相同时期并不多见。春节之后流动性通常是比较充裕的，此时央行一般都不主动进行净投放，而是等待逆回购逐步到期来回笼资金。”兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委表示。兴业证券首席经济学家王涵表示，由于今年春节假期时间延长，一些行业受到影响，充裕流动性可帮助企业缓解阶段性影响。从规模上看，两天连续投放规模相当于降准1个百分点水平，对金融机构和实体企业提供了较好的流动性保障。
1.2 2020年1月中国官方制造业PMI为50.0%
2020年1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.0%，比上月小幅回落0.2个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为50.4%，比上月回落0.2个百分点；中型企业PMI为50.1%，比上月回落1.3个百分点；大、中型企业PMI均位于临界点之上；小型企业PMI为48.6%，比上月回升1.4个百分点，仍位于临界点之下。
点评：国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，1月份制造业PMI主要特点之一是需求扩张加快，生产增速放缓。反映市场需求变化的新订单指数为51.4%，比上月上升0.2个百分点，连续3个月位于扩张区间。生产指数为51.3%，比上月回落1.9个百分点。中金证券分析师指出，1月制造业PMI微跌至“荣枯线”，往前看，考虑到1月下半月起受突发公共卫生事件的影响，经济景气度短期内可能承压。
1.3 2019年工业企业超六成行业利润保持增长
国家统计局2月3日公布数据显示，2019年规模以上工业企业实现利润总额61995.5亿元，同比下降3.3%，降幅较2019年前11个月有所扩大。尽管2019年工业企业利润有所下降，但利润保持增长的行业较多，占比超过六成。其中，高技术制造业和战略性新兴产业表现亮眼，利润保持增长，且占整体工业利润的比重继续提升。
点评：国家统计局工业司高级统计师朱虹在解读数据时表示，受市场需求不足、工业品价格下降、成本上升等因素影响，去年工业企业利润有所下降。中信证券首席经济学家诸建芳分析称，除了经济下行压力之外，2019年全年PPI均值处于通缩区间对工业企业利润也形成了较大的拖累，预计2020年在深化国企改革的背景下，相关企业的盈利水平将有所改善。
2.国际宏观：美国1月非农数据大幅好于预期 欧元区制造业出现复苏迹象
2.1美国：1月非农数据大幅好于预期
美国方面公布的最新数据显示，美国1月季调后非农就业人口22.5万人，前值14.5万人，预期16万人。美国1月失业率3.6%，前值3.5%，预期3.5%。美国1月平均每小时工资年率3.1%，前值2.9%，预期3%。
点评：分析人士指出，美国1月就业增速有所加快，表明尽管商业投资下滑加剧，但美国经济可能继续温和增长，一反往常的温和天气提振了与天气相关行业的就业。但随着公共卫生事件对供应链造成影响，预计2月就业增长将放缓。
2.2欧元区：1月制造业出现复苏迹象
2020年伊始，欧元区制造业出现了复苏的迹象。2月3日公布的欧元区1月制造业PMI终值，公布值47.9，前值47.8，预测值47.8，表明欧元区1月制造业PMI终值好于预期。
点评：IHSMarkit首席经济学家ChirsWilliamson表示：“欧元区信心改善增强了我们的观点，即欧元区经济可能在未来几个月出现增长，这意味着欧洲央行将推迟任何政策调整，而是专注于其战略评估。”最令人鼓舞的是德国制造业新订单和出口销售的数据表现接近企稳。尽管如此，产出和就业仍在持续萎缩，这表明制造业尚未走出困境。法国1月制造业PMI中值显示法国制造业整体上出现改善，多数调查指标显示较1月有所上涨。与去年12月相比，法国的产出增长速度更快，新订单出现了增长。但是就业市场令人失望，陷入收缩。
3.大类资产：油价连续五周录得下滑 黄金创11月以来最大单周跌幅
3.1原油市场：油价连续五周录得下滑
原油本周基本收平，美国原油在本周一度暴跌至50美元下方后探底回升，最终收于50.89美元，周跌幅超1%；布伦特原油在周二跌破54美元关口后拉升，最终重返55美元上方，但本周依旧下跌1%。
点评：市场人士分析，非农数据未能抵消突发公共卫生事件对经济的影响，因此原油需求前景依然面临挑战，导致油价连续五周录得下滑。英国石油公司(BP)首席财务官BrianGilvary近期接受采访时指出，由于中国突发公共卫生事件造成的经济放缓可能会使2020年全球原油消费减少30至50万桶/日，约占全球总需求的0.5％。而能源咨询公司WoodMackenzie本周也下调了对2020年中国年度原油需求增长的预测，较1月初的预期下调了20万桶/日，至1300万桶/日，这将是中国2009年以来首次出现同比下降。
3.2外汇市场：美元指数接连5日拉涨
美元本周接连5日拉涨，在周三一举攻克98关口后进一步攀升，本周最高触及升至四个月高位98.73水平，周涨幅超过1.3%，为逾两年来最大单周百分比涨幅，主要受美国一系列乐观经济数据的提振，预计这些数据将支持美联储维持利率不变。
点评：市场人士分析指出，美元指数走势强劲主要是受到表现较好的经济数据的影响。美国1月非农就业岗位增加22.5万个，建筑工地就业岗位增幅为一年来最大，因气温较常年温和。路透调查的分析师此前预计，1月就业岗位增加16万。数据公布后，美元指数录得逾两年来最大单周百分比涨幅。
3.3股票市场：美股结束4连涨 道指收跌277点
美国股市周五(2月7日)下跌，因对中国经济受突发公共卫生事件影响的担忧盖过了强于预期的美国就业数据。道琼斯指数收盘下跌277.26点，至29102.51点，跌幅近1%。标普500指数下跌0.5%，至3327.71点。纳斯达克综合指数也下跌0.5%，收于9520.51点。主要股指连续四天上涨的势头戛然而止。不过，尽管本周五美股出现了下跌，但美股本周仍录得强劲的涨幅：标普500指数本周迄今上涨了3%以上，为自6月初以来表现最好的一周。道琼斯指数本周上涨3%，纳斯达克指数上涨4%。
点评：本周此前美股连续4个交易日上涨，主要股指迭创新高。尽管美国1月非农就业数据显示就业市场有韧性，但多位分析师认为美股估值过高，已出现许多警示讯号。美联储称美国经济前景仍存在不确定性因素。MillerTabak首席市场策略师MattMaley表示，过去一段期间以来，股市已经得到“完美定价”。而展望后市，股市下挫10%的机会将远高于再涨10%。他表示，由于大多数散户投资者已在2019年获得出色的回报，此时不宜再去追逐股市风险或跟随市场大户进场。
3.4黄金市场：现货金本周下跌约1.2% 创11月以来最大单周跌幅
金价周五(2月7日)上涨，因对中国突发公共卫生事件导致经济放缓的担忧和全球利率下降盖过了强劲美国经济数据的影响。美市尾盘，现货金上涨0.23%，报1570.00美元/盎司，但本周下跌约1.2%，创自11月初以来最大单周跌幅。COMEX4月黄金期货收涨3.4美元，涨幅0.22%，收报1573.4美元/盎司。
点评：满地可银行基本和贵金属衍生品交易主管TaiWong表示，市场似乎对中国爆发的公共卫生事件愈发紧张，金市这种剧烈、快速、与预期相反的反应非常能说明问题。但在经济信号非常强劲的情况下，黄金仍有良好需求。
4.下周要点：中国将公布1月CPI和PPI数据
4.1中国1月CPI将公布
时间：周一（2月10日）
点评：2019年12月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨4.5%。其中，食品价格上涨17.4%，非食品价格上涨1.3%。在食品中，畜肉类价格上涨66.4%，影响CPI上涨约2.94个百分点，其中猪肉价格上涨97.0%，影响CPI上涨约2.34个百分点。目前多家机构预测1月份CPI同比增长4.9%左右。
4.2中国1月PPI将公布
时间：周一（2月10日）
点评：2019年12月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.5%，环比持平。其中，生产资料价格同比下降1.2%，降幅比上月收窄1.3个百分点，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.87个百分点。目前多家机构预测2020年1月PPI同比将继续回升。
4.3附表：下周关键数据和事件一览
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