近日，环渤海港口煤炭交易价格出现5-10元/吨的上涨；但上涨之后，隐忧依然存在。从煤炭需求和供应的角度分析，工业企业复工复产之后，部分缺煤用户的确存在一定补库行为。但随着上游供应的增加，加之进口煤进入国内市场，南方不会出现电煤紧张状况，环渤海港口煤价大幅飙升几无可能。
1.上游加快释放煤炭优质产能。
2月3日，中央政治局常务委员会召开会议，提出要保障煤电油气供应全力支持组织推动各类生产企业复工复产。2月2日，总理主持召开领导小组会议，要求尽快组织能源等重点企业复工生产，建立重要物资供应绿色通道，优先安排电煤等重点物资运输。此前，国家能源局也下发文件，要求有序释放煤炭优质先进产能，确保疫情防控期间煤炭市场平稳运行；在产煤矿要科学合理组织生产，具备条件后及时复工复产；严禁以各种理由不履行中长期合同，严禁限制煤炭外销。近日，山西等省（区）煤炭国企紧急行动，全力保障疫区能源供应。同煤集团组织已复工矿井正常生产，保障煤炭的正常供应；目前，同煤集团已有30座矿井复产。而陕煤集团方面，35对生产矿井已有29对恢复生产。
2.下游复产可能慢于预想。
从发病数量上看，南方疫情更严重一些；这也使得华东、华南地区工业企业复工、复产延后，复工时间大多推迟到正月十五以后，也就是2月中旬；但部分地区恢复的更慢一些，时间还要延后。由于南方省份工业用电恢复缓慢，这也将在很大程度上影响城市用电量。预计二月中旬，沿海电煤日耗增加有限，将继续维持在45-50万吨中位偏低水平。此外，各地交通管制、防疫检查严格，工人返城复工进程放慢；再加上下游不同行业的开工进度不尽相同，等到我国南方沿海沿江地区工业用电恢复到正常水平，可能要推迟到2月底，甚至3月初。
3.天气转暖，水电恢复，民用电负荷下降。
等到二月底、三月初，我国南方工业用电恢复之时，燃煤供暖旺季也已经结束，民用供暖消耗将出现下降；加之南方水电恢复，沿海地区外购电增加，火电压力减轻。因此，需求复苏后的沿海电厂日耗，估计维持在55-60万吨之间的水平，不会出现大幅增加。届时，即使建材行业对煤炭的需求出现小幅增加，但火电对煤炭的需求在减少，煤炭生产和运输的压力还是有所减轻。
4.电厂库存不低，加之进口煤进入国内市场。
直达运输的增多，长协煤兑现率的提高；加之国有大矿的加快生产，预计铁路运输低迷的情况很快将有所改观，发运数量将有所增加。尽管沿海六大电厂合计存煤1538万吨，已经低于去年同期，但仍保持在警戒线以上水平。随着节后进口煤的适度放开，低廉的进口煤涌入国内市场，沿海电厂库存将得到补充。
综上所述，随着疫情防控期间、煤炭保供稳价的开展，加之下游复工进程缓慢；节后南方天气转暖，以及进口煤适度补充。预计二月中下旬到三月份，下游用煤不会紧张，沿海煤炭运输有条不紊，港口市场煤价格涨幅有限。
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