本周，我网调研全国33个城市热轧社会库存186.37万吨，环比上周增加13.05万吨，增幅7.5%，同比去年农历同期减少14.29万吨，降幅7.1%。
从Mysteel历年春节前的数据看，今年节前热轧社会库存处于五年来的低点，这是什么原因呢？
数据来源：钢联数据
Mysteel热轧分析师曹剑勇认为，今年商家囤货的预期较低，主要是担忧节后出现资金和售卖压力，风险与利益不成正比。从期现方面看，由于点价模式的兴起，变相出现预售量增加，这将导致节后库存短期或呈现偏低（市场库存有一部分是下游库存）。而下游因价格与到货速度的原因，使得整体库存基数较去年低。据调研，制造业下游，基本维持节后7天内的库存，照此推算，节后2月4-6日或将存在第一轮补库预期。
价格方面来看，2019年春节后市场均价在3791元/吨，而2020年1月份价格在3839元/吨，同比高了1.2%。
产量角度看，我网调研全样本热轧产量2019年1月1800万吨，2020年1月预计2001万吨，同比增加10%；全样本总库存看，2019年节前总库存量在489万吨，2020年节前总量预估在536万吨，同比增加8.7%。从基本面表观需求情况看，2020年总需求量较2019年同比上升1.3%左右，与价格相比上升幅度相近。
就整体市场预期而言，2月份产量高，节后预计库存先低后高、到货速度加快。在需求增量体现度不高的情况下，节后热轧市场价格或将以先涨（或平）而后跌的走势为主。
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