概述：12月全国带钢市场，整体弱势震荡。据Mysteel跟踪，截止月末，全国窄带均价，为3876元/吨，月环比上涨8元/吨，年同比下降98元/吨；中宽带均价为3888元/吨，月环比上涨48元/吨，年同比下降140元/吨。本月带钢市场价格波动较小，整体价格走势较多为震荡，价差幅度较小，那么本应是淡季的市场，为何价格走势会挺价意愿较强呢？下面跟随笔者对12月市场进行回顾分析，并且分析1月份带钢行情走势，具体如下：
一、12月份国内热轧带钢市场回顾
12月份国内带钢市场震荡运行，但是整体幅度较小，热轧带钢价格依旧受黑色系期货影响较低，厂商心态较为谨慎，但月末出现期现背离的运行状态，部分地区带钢价格一周累降百元。具体来看，窄带方面：全国带钢窄带价格从12月初的均价3866元/吨宽幅上涨至12月底3876元/吨，上涨8元/吨。中宽带方面：12月初的时候全国中宽带均价3840元/吨，上涨至12月底3888元/吨，上涨48元/吨。同时全国窄带在12月初，窄带高于宽带26元/吨，到12月底价宽带高于于窄带12元/吨，宽带价格超过窄带，属于正常的运行方式。从12月份的窄带和中宽带走势来看，中宽带价格依旧偏弱于窄带，可以说明窄带市场相对活跃，且资源较少，但中宽带到受热卷价格的部分压制，价格偏低，但二者间价差虽有变化，但宽带多以挺价为主。
- 从钢坯市场看带钢市场
图1：2015-2019.12月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图
数据来源：钢联数据
由图1来看，12月份145mm带钢和钢坯价格走势相同，价格震荡下降为主，上旬145mm带钢下游市场存在阶段性，在阶段性补库结束之后成交较为清淡，钢坯受下游型钢企业环保限产影响，需求量骤减，价格均阶梯式递减；随着年关将至，期货盘面拉涨，而现货市场明显动力不足，但挺价意愿较强，目前并无冬储政策的出台。截止12月底钢坯和带钢的价差为260元/吨和月初的240元/吨相比并无较大的差别，最大价差320元/吨，窄带运行较强，钢坯及145mm带钢价格或将有所下调，但145mm带钢调坯企业利润或将有所压缩。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
12月份带钢价格震荡下行，市场整体成交存在阶段性，“华北带钢会议精神”结算价格仍按规格定价。12月24日华北带钢会议精神：12月指数450以下执行3680，451以上执行3680-3690；1月指导价3850现金含税；承兑加60。12月整体结算价格较瑞丰钢厂出厂价格均价基本持平，略高于11月份指导价格近80元/吨，市场在不稳定的状态下，厂家挺价意愿强烈。
图2：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图
数据来源：钢联数据
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图3：2015-2019年12月热轧窄带钢价格走势
数据来源：钢联数据
图4：2015-2019年12月热轧中宽带价格走势
数据来源：钢联数据
从图3-4表现的价格走势来看，国内市场窄带、中宽带价格各地走势均为震荡下行的走势，但是从地区来看南方市场多以上涨为主，北方则以下行为主，究其原因受北材南下影响，南方到港资源较多，另外南方市场修复极差为主。
4、从下游市场看带钢市场
图5：2015-2019年12月145带钢与脚手管走势图
数据来源：钢联数据
从图5来看，以唐山市场为例，12月份唐山脚手架与145mm带钢价格走势基本相同，但是随着年关将至，下游架子管企业陆续进入停产放假的阶段，终端工地对于架子管的需求停滞，145带钢又受原料端影响，价格始终坚挺，市场流通的145带钢资源多集于贸易手中，有阶段性冬储的趋势。截止12月底，唐山地区脚手架管厂家开工情况调查如下：唐山讯：2日唐山脚手架管开工调查：本周唐山脚手架管99条生产线，停产80条，开工率在19.19%，较上周持平。
图6：2015-2019.12热轧带钢与焊管价格走势图
数据来源：钢联数据
通过图6可知，在近年来232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在300元/吨左右，目前价差基本维持在240-340元/吨左右，管材厂家利润被压缩明显。12月份管材市场整体成交一般，较9月份市场需求下降幅度明显，节后环保加严，管企采货量降低，以出库存为主，市场资源有限，管材价格自然水涨船高。12月26日唐山18家232系列带钢厂30条带钢生产线中，7条带钢线检修或停产，周度影响产量25.34万吨，产能利用率为69.14%，较上周下降0.61%，23条带钢线开工生产，开工率73.33%，较上周下降3.34%。
二、带钢出口形式分析
我国带钢的消费市场依然主要面向国内，但部分带钢资源依旧要靠出口订单维持生产。带钢资源的进出口情况一定程度反映国际需求，以及市场情绪的变化，对产业结构及钢材走势形成影响。我们对带钢市场的研究也有必要持续的关注国际市场需求的变化。
1、热轧窄带钢出口变化
2019年11月份热轧窄带钢出口量为15904.938吨，环比上涨11.76%，年同比上下降108.62%。12月热轧带钢出口量虽有上涨，但从全年来讲，数量仍显地位，出现反弹后又出现下滑的趋势。目前全国带钢出口量依旧低位，带钢消化依旧靠国内需求支撑。
图7：2009-2019.11月热轧窄带钢各月出口量
数据来源：钢联数据
2、冷轧窄带钢出口变化
与热轧带钢出口形势不同，冷轧带钢今年整体出口情况尚可，自4月份以来基本维持在2万吨以上，2019年11月全国冷轧窄带钢出口21162.3吨，环比上涨7.19%，年同比上升1.84%。因今年冷轧带钢国内市场利润较低加之需求偏弱，因此部分厂商选择了出口贸易，基本集中在亚洲地区。
图8：2011-2019.11月全国冷轧窄带钢各月出口量
数据来源：钢联数据
三、1月份国内带钢市场下行为主
1.Mysteel调研全国钢材社会库存826.25万吨，环比上周增加53.98万吨，钢厂钢材库存454.56万吨，环比上周增加1.04万吨。可以看到，近期社会库存累库速度加快，钢厂库存则微幅增加。进入1月份，钢材社会库存加速累积，建材库存压力仍要大于板材库存，往年春节前4周左右库存进入持续累积阶段，主要是下游工地逐渐停工、贸易商陆续放假离场，成交量逐步萎缩。当前钢材市场多空交织，商家普遍震荡观望，钢价不会有大波动。一方面，宏观面政策偏暖，螺纹钢价格处于年内较低水平，低价位对商家及下游有一定吸引力，尤其倾向05合约盘面冬储，制约价格深跌。另一方面，前2周钢厂安排冬季检修，减产力度有限，本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率微升至79.65%，钢铁业供给仍偏宽松，市场也不敢追高。综合来看，节前钢价或延续小幅波动运行。
2.最新数据显示，2019年，我国国内生产总值（GDP）预计将接近100万亿元人民币、人均将迈上1万美元的台阶。专家认为，在世界经济和国际贸易增长放缓、国内经济下行压力较大背景下，GDP再上新台阶，说明中国经济韧性好、动能足。这将为2020年实现“两个翻一番”目标奠定坚实基础。从长期看，在技术进步和生产效率提高两大核心推动力下，中国经济势头良好，发展潜力巨大。
3.据财新报道，1月2日公布的2019年12月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.5，小幅下滑0.3个百分点，结束连续五个月的回升，但仍明显高于2019年前三季度。这一走势与国家统计局制造业PMI并不一致。国家统计局公布的2019年12月制造业PMI录得50.2，与上月持平。Mysteel预估12月下旬粗钢产量小幅下降。全国粗钢预估产量2604.89万吨，日均产量236.81万吨，环比12月中旬下降0.74%。12月全国粗钢产量7416.79万吨，日均产量239.25万吨，环比增加2.69万吨，增幅1.14%。价格方面，12月下旬钢材现货市场价格小幅下调。截止发稿，Mysteel钢材综合价格指数139.63，月环比下跌3.27%。分品种看，长材价格指数月环比下跌6.74%，扁平材价格指数月环比上升1.24%
综上所述，12月份带钢市场整体宽幅震荡，价格落较差小。从市场反应来看，下游商户心态谨慎，看空情绪较浓，市场整体成交一般，加之去库存明显，对于年关将至钢厂并无冬储政策的出台，下游心态迷茫，综合来看，1月份国内带钢市场下行为主。
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